业绩符合预期，合同大幅增长，继续维持高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011  年实现营业收入46.60  亿元，同比增53.5%；归属上市公司股东净利润8.55亿元，同比增64.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2011  年新签订单72.20  亿元，同比（调整前）增60%，超出我们预期，部分订单递延跨年确认收入，预示着2012  年业绩仍维持高增长。
        公司将充分受益于智能电网建设，未来业绩增长潜力巨大。公司的业务涉及智能电网的各个环节，包括发电、输电、变电、配电、用电和调度六个环节，是上市公司中业务覆盖最全的公司，而且在各个环节保持着较大的市场份额，未来部分领域仍有进一步提升的可能。“十二五”期间国家电网公司将投资2861  亿元用于电网智能化建设，公司有望充分受益于此，保守按照平均各个环节30%的市场份额计算（其在很多环节市场份额高于30%），公司“十二五”期间合计受益金额858.3  亿元，年均受益金额171.66  亿元，是公司2011  年收入46.4  亿元的3.68  倍，此外公司还有铁路自动化和其他领域的业务，可以看出公司未来业绩增长的潜力仍巨大，公司高增长仍未结束。
        配网自动化业务有望持续高增长。公司配网自动化业务近两年快速增长，占公司收入比例达到15%左右，公司在配网自动化领域竞争实力较强，参加国家电网多个省市的试点。配网自动化在我国处在起步阶段，国内城市配网馈线自动化率不足10%，目前国外配网自动化的比例达到60%-70%。从长期看，一旦大城市试点成功，势必向二、三级城市推广，未来可能进一步深入到县的级别，市场空间广大。未来该业务仍将保持高增长，占比有望进一步提高。
        智能变电站未来有望提速。变电站自动化系统是公司的第二大业务，占公司业务的30%左右。国网计划“十二五”新建5000  座智能变电站，目前受到技术标准不完全统一，智能变电站尚未大规模开建，今年该业务的增速低于预期，我们预计明年标准有望统一，开始大规模建设，该业务增速有望加快。
        智能充电站有望爆发式增长。根据最新官方表述，国家电网公司在未来五年新建电动汽车充换电站2900  多座和充电桩54  万个，按照新的建设规模，预测电动汽车充电设施投资在600  亿元左右。公司参加国家电网多个省市的试点，是该领域的龙头，未来该领域的增长可期。