报告摘要：
          白酒产量增速与价格均创历史新高，葡酒啤酒较快增长2011  年及12  月份食品饮料子行业均增长，白酒全年产量1025.6  万千升同比增长30.70%大大超越我们预期的25%，产量离我们近期通过七大模型测算的1800~2000  万千升“天花板”容量尚有  90%以上空间；12  月产量增长34.72%居各子行业之首也为年内单月增速次新高；茅台五粮液领衔多数白酒提价20%及以上出厂及终端价均创历史新高；葡萄酒啤酒年产量115.7  和36.02  万千升，同比增长13.0%和10.7%，增速有所加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2011  年食品和饮料行业利润增速有望超预期达到或超过30%和25%，近期原料价格多数有所反弹，预计2012  年成本压力不大，利润增速将接近甚至超越2011  年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们此前预计2011  年食品和饮料利润增速为28%和22%，由于量价双升有望超预期分别提升2  个和3  个百分点以上；11  年12  月8  类重点食品饮料原材料价格除小麦和啤酒大麦环比回落外均上涨，预计12  年原材料价格温和上涨，食品饮料成本压力有限助推利润高增长。
          近期行业最大的利好因素是国家发改委发布《食品工业“十二五”发展规划》，为行业持续快速发展指明方向提振预期该规划重点关注食品安全、重点产业扶持、产业升级与产业链完善、并购重组、龙头企业集团培育、推动产业集群建设等，为行业持续快速发展注入了良好预期。结合上述对行业产量和利润增速的梳理看，行业高景气将依旧。
          投资策略：近期蒙牛“致癌门”、PE  相对大盘偏高等因素导致行业估值跌至历史低位，而中长期利好因素更多更扎实，2012  年应持续高景气，以白酒为代表的许多子行业基本处于“两高一低”——高成长性、高确定性和低估值状态，建议重点关注成长性确定和估值严重偏低的白酒、进入可持续消费周期的营养健康美食等行业。第一梯队重点推荐古越龙山、金种子酒、五粮液、沱牌舍得、酒鬼酒、老白干酒等酒类公司，保龄宝、安琪酵母、三全食品等健康保健和大众消费品公司；积极关注正重组预期之中的ST  皇台；第二梯队泸州老窖、汾酒、洋河、茅台等。