摘要：  
        11月客座率不淡票价淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】201  
        春运开始至大年初十，航班量同比去年春运期间增长6.5%，旅客量增长12.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012年春运同比2011年春运，行业客源非常旺盛，自春运1月8日起至2月1日，25天内全民航共执行航班21.4万架次，同比增长6.5%，载运旅客2161.8万人次，同比去年春运上升12.7%，行业客座率达到82.2%，比去年春运上升3.3个百分点。总体来看，2012年春运运力增长偏紧，同时客源需求非常旺盛，返乡客旺于旅游客。
        海航南航受益春运最大，国航相对疲弱。1月环比12月，各航空公司收益水平（客座率
        票价折扣）变动幅度分别为：国航上升9.2%、南航上升21.5%、东航上升14.2%，海航上升26.7%。如此显著的提升显然是由春节导致，国航和东航位居上海北京，两大商业中心的航班在淡季和旺季的收益水平差距要小于位于广州的南航，海航的旅游航线在12月经历了一年中的最低谷，紧接着的春运旅游高峰凸显了收益水平的升幅。
        国际线表现不一，北美线趋稳，欧线和亚太线大幅攀升。北美线收益水平环比上升2%，欧线上升15%，日韩线上升9%，亚太线上升16%。正如我们在12月月报里提到的，外线在圣诞元旦假期后继续出现分化行情，北美线渐趋平稳，其余地区航线受元旦后度假结束返程客源拉动，收益水平大幅攀升，但是在1月后半月，各方向的国际航线均进入假期后的淡季，收益水平从高峰迅速回落。
        2月，国内航线进入春淡，预计各公司收益水平将会大幅下降，尤其是以旅游航线为主的海航，国际航线会受到新年商务人员市场考察，确认订单等往来影响，预计收益水平有明显提升。
        风险提示：报告数据均源于第一创业研究所日频监测数据，与各公司实际公布数据有细微出入。