事件：    
        公司发布2011  年年度经营数据：全年共实现营业收入6.58  亿元，同比增长90%；归属于母公司净利润1.86  亿元，同比增长102%，对应EPS  为1.71  元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  派10  转10，同时，公司预计2012  年第一季度净利润增长40%-60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）      
        对此，我们点评如下：    
        产品力+渠道力提升成就公司高速增长：分产品看，主力产品蛋白粉/  维生素/矿物质系列产品销售突破2.5  亿元，同比增长107.3%，补钙及骨骼健康系列销售也突破了1  亿元，公司各个类型产品销售增速都非常明显，表明公司成长不是偏重某一特定产品，而是整体品牌力的提升。从分地区来看，几乎所有的地区都实现了超过75%的增速，多点开花，表明公司在全国网店的布局战略相当成功。截止到2011  年底，公司网店终端已经超过21000  个。    
        原料采购更加全球化，产品储备更为丰富，募投项目投产在即，助力公司2012  年高增长：2011  年度公司从国外采购主要原料的比例达到73.35%，较2010  年度提高了7.84  个百分点，将来这一比例将继续提升；2011  年公司拥有41  项营养素补充剂和保健食品批准证书，比上一年增加13  项，且储备项目达到50  项；公司生产车间新建项目即将于2012  年4  月投产，释放产能。    
        净利率和ROE  双双提升，高送转表现公司雄心：公司董事会预案拟每10  股派发10  元，以公积金每10  股转增10  股，表现公司雄心壮志。    
        盈利预测、估值和投资建议：预计2012-2014  年收入分别为10.99  亿、16.87  亿和25.1  亿元，YOY  分别为67%、53%和49%；归属于母公司净利润分别为3.17  亿、4.8  亿和7.3  亿元，YOY  分别为70%、52%  和52%。对应EPS  分别为2.9  元、4.4  元和6.7  元。给予100  元的第一目标价，继续维持"买入"评级。