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横店东磁研究报告:中原证券-横店东磁-002056-受益多重因素,未来前景乐观-080226

股票名称: 横店东磁 股票代码: 002056分享时间:2008-02-28 15:58:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 童胜
研报出处: 中原证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 观望
研报大小: 50 KB 分享者: lar****va 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司近日公布2007  年年报,本期实现营业总收入15.52  亿元、营业利润2.22  亿元、净利润1.77  亿元,同比分别增长21.19%、28.54%和35.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  本期公司净利润增幅大大超过收入增幅,主要受益于产品出口退税率的提升以及财务费用的减少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  07  年公司产品的毛利率仍然保持较高水平,超过同类上市公司该类产品的毛利率,这也使得公司的净利率保持了较高的水平,此外公司各项财务数据显示公司经营能力得到一定提升。
􀁺  公司06  年7  月份登陆中小板市场,在06  年与07  年加大了募集资金投入力度,提升工作效率,使得原计划3-4  年完成的项目在07  年底全部完成,并且当年都产生效益,合计
达到了1.28  亿元。
􀁺  公司顺应下游市场发展趋势,于07  年10  月份完成增发,募集资金约9.20  亿元,投入到了未来成长前景乐观的汽车电机用磁性材料、LCD  用高端铁氧体以及激光打印机显影材料等产品的技改项目。这些募投项目一旦投入量产,对于公司长期发展将有很大促进。
􀁺  预计公司08-09  年每股收益分别为1.15  元、1.40  元,按2008  年2  月26  日36.23  元的收盘价计算,动态市盈率分别为31.50、25.88  倍。鉴于公司当前估值水平处于合理区域上限,给予对公司短期“观望”、长期“增持”的投资评级。
􀁺  风险提示:电子行业的周期性波动可能会降低市场需求,导致公司产品毛利率降低;公司增发项目能否顺利投产并正常运转存在不确定因素

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