事件：
        根据香港金管局公布的2011  年12  月香港人民币存款数据，当期人民币存款总计5885.29  亿人民币，较上期减少338.78  亿人民币，是该数据自统计以来单月最大跌幅，亦是2011  年香港人民币存款第二次单月负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论：
        1、2009  年7  月香港正式开展人民币业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）香港市场是最主要的人民币离岸交易市场，香港市场人民币存款和贸易结算规模两年半以来不断扩大，香港市场对人民币汇率波动的影响已不容小视。央行的干预迟迟不能扭转市场对人民币汇率的恐慌情绪，我们认为主要是由于香港人民币离岸市场的快速发展提供了便利的资本逐利渠道，促进境内与离岸市场间的大量资本流动，从而放大了人民币汇率的波动。
        2、受欧债危机的影响，全球美元流动性紧缺，大量资金由于避险需求从新兴经济体撤回到欧美市场。全球美元荒的一个结果是，从2011  年9  月开始，香港外汇市场上美元需求上升，美元汇率走强，人民币汇率走弱。所以经济主体倾向于在境内购汇，在香港结汇，缩小国内的结售汇顺差规模；反向跨境套利交易导致境内市场美元需求上升，对国内的外汇供求和人民币汇率造成压力，导致人民币汇率的多次“跌停”和外汇资金从境内向香港市场转移。
        3、由于香港市场也可以进行跨境人民币业务结算，近期离岸市场美元走强之后，贸易企业更愿意在境内购汇然后通过银行付汇完成资金支付，而在接收资金时更愿意在香港收汇换成人民币再汇回境内。贸易企业在收付汇和结售汇的反向操作的结果是香港市场美元流入和人民币流出，意味着香港市场的人民币存款下降和境内银行涉外收付汇顺差的减少。
        4、因应境内外市场人民币汇差变差而产生的反向套利和贸易企业涉外收付的逆向操作导致香港市场人民币供应下降。但香港市场的人民币需求依然旺盛，这意味着香港银行间人民币利率的上升。
        5、随着香港离岸人民币市场的发展，拓宽了资金在境内外周转的渠道，一定程度上也加剧了顺周期的跨境资本流动冲击，放大了资本流动对人民币汇率影响。
        国内外汇市场上人民币汇率的波动性和振荡幅度中已不可避免蕴涵了香港因素。