事件:2 月2 日,国家宣布2012 年生产的早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别从11 年的每50 公斤102、107 和128 元提高到120 元、125元和140 元,提价幅度分别为18%、17%和9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】往年幅度10%左右,此次提价幅度超出预期,显示国家对于粮食生产的支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
历史回顾:近年粮食收购价格逐年提升。04-07 年粮食最低收购价格基本不变,08 年起逐年提升。07-12 年,早籼稻、中晚籼稻和粳稻收购价复合增速分别为11%、12%和13%;白麦,红麦和混合麦收购价复合增速分别为7%、8%和8%(国家于11 年9 月底提高12 年小麦最低收购价)。
我们认为未来国家将加大对于农业部门的支持。(1)粮食生产是保障国家安全的重中之重。但目前却存在着诸多问题,如粮食生产经济吸引力低、耕地面积缩减、农村劳动力流失严重、农村基础建设落后等,严重威胁到粮食供应和国家安全。为此,近年来国家政策开始注重对农业生产的支持。
(2)横向来看,为了保障粮食供应,发达国家采取对农业部门大力支持的政策(西方主要采取高补贴模式,日韩是高价农产品模式)。随着工业化逐渐步入中后期,我们认为中国很可能借鉴国外经验,加大对农业部门的支持。
提高粮食收购价利多种子、农业机械和农业设备行业。最低收购价将对市场上的粮食价格将形成有力支撑,粮食作物的盈利水平将得到改善。未来可能会增加相应作物的种植面积,加大种子、农机、农业设备的需求,或者是给种子、农机、设备提供了提价的机会。相关水稻种子公司有:隆平高科、荃银高科、神农大丰、丰乐种业和大北农。农机、农业设备公司有:吉峰农机、新研股份、大禹节水和利欧股份。
提高收购价,对于下游行业影响不大。粮食生产的下游主要有饲料和养殖,饲料行业所用玉米虽然和水稻小麦具有一定联动性,但行业本身具有较强成本转移能力,而养殖业的盈利主要由产品价格周期驱动,因此也影响不大。但如果把此次政策解读为后续一系列政策的序幕,则整个农业板块都将受益。