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双鹭药业研究报告:金元证券-双鹭药业-002038-年报点评:公司仍将保持快速发展-080227

股票名称: 双鹭药业 股票代码: 002038分享时间:2008-02-28 14:50:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李朝
研报出处: 金元证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 256 KB 分享者: con****hx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司年报亮丽
公司2007年度收入23753万元,增长65.02%;净利润13482万元,增长167.82%;每股收益1.09元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司销售收入与我们07年9月报告的预测基本一致,误差2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于对公司的投资收益及技术转让部分估计不足,公司的实际每股收益高于我们预期。
􀁺  贝科能将继续推动公司业绩的快速增长
公司的销售主要是由贝科能大幅度增长带动的,占到公司新增长的46.87%。贝科能07年度销售额为9932.50万元,相比2006年度增长79.13%,其中,2007年度下半年该品种放量显著,下半年销售约6000万,下半年同比上半年增长56.04%,这主要受益于贝科能在2007年度新进入了多省的医保目录。2008年度,该品种将突破亿元大关。预计2007年度公司的贝科能通过经销商进入终端的销售额为5亿元,国内目前终端销售超过10亿元的药品很稀少,因此,可以预计,公司的贝科能销售峰值可能不会超过2亿元。鉴于公司该品种还陆续进入各省医保,因此,我们估计该品种在08,09年还将继续放量,这也将推动公司业绩继续持续增长。该品种也是公司08,09年度增长较为确定的部分,在前面的报告中,我们也提出了公司的贝科能在未来几年内(甚至7-8年)将没有竞争对手,因此,未来的业绩增长会是可持续的。
􀁺  生物医药增速不明显
公司的生物医药产品主要为G-CSF、IL-2以及BFGF,这三种品由于竞争较为激烈,产品销售增长缓慢,预计未来也难有较快增长。

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