合理估值为  6.77  元—7.28  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计公司11、12、13  年全面摊薄EPS  为0.25  元、0.34  元和0.42  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合可比公司PE、每用户价值两种相对估值方法并考虑当前二级市场环境，我们认为公司合理估值区间为6.77  元—7.28元，对应12  年20—22  倍PE。
      公司东北地区首家上市的有线网络运营商。公司主要从事吉林省内有线电视网络的规划建设、经营管理、维护和广播电视节目的接收、转发、传输业务。。截至2011  年6  月底，公司服务用户总计398.42  万户，其中县级以上城市数字电视用户276.47  万户，农网数字电视用户10.19  万户，模拟电视用户111.76  万户。同时，公司增值业务也得到一定发展，截至11  年上半年付费用户、互动吉林以及宽带用户分别达到14  万、0.2  万以及1.51  万户。
      公司用户量及ARPU  值均有提高的空间。得益于吉林省内较低的用户渗透率以及较高的数字化率，公司未来在用户数量和ARPU  值上仍有一定的增长空间：1）当前吉林省内有线电视渗透率为45.5%、数字电视渗透率为35%，未来随着渗透率的提升，用户规模仍有上升的可能；2）农网60  万用户以及一汽、吉化等企业网用户有望在12  年并入公司，用户数量有望获得更为快速的增长；3）数字化转换的推进也有助于提高每月收视费，推高ARPU  值。
      募集资金项目推动网络与业务平台建设，提高未来成长空间。
      风险揭示。公司主要风险来自于IPTV  竞争、税收政策风险、资本摊销压力以及增值业务推广不达预期等因素。