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研究报告:光大证券-每日随笔国内纵横:PMI数据出炉,对股市是利好还是利空?-120202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-02-03 10:43:00
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 开文明,刘名斌,薛俊
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 443 KB 分享者: xdz****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆PMI  数据出炉,对股市是利好还是利空?
        1  月PMI  数据出炉,从上月50.3  上扬至50.5。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不知不觉中,PMI  指数已经连续两个月回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)难能可贵的地方在于:今年1  月份恰逢春节,而一般来说,春节期间经济活动是趋于萎缩的。1  月PMI  不仅维持在50  荣枯线上,还进一步走高考虑到12  月工业增加同比数据也出现了反弹,我们必须承认,经济托底的力量正在不断显现出来。对于股市而言,这是利好还是利空呢?从流动性的角度看问题:
        衡量银行间和银行实体间的各项指标较高点有所回落,但是,依然停留在2007  年高位附近(票据数据较短,从了解到的情况看应该比较类似)。如果实体经济下行的过程已经结束,后面政策加码的空间有多大?如果政策不加码,维持当前微调微调的力度,全社会流动性进一步改善或许依然是大概率事件,但是空间有多大呢?
        在这里,有必要给大家提个醒:如果您认为经济下行的过程已经结束。那么在政策趋松期(预调微调也是放松)里期待市场有所表现的同时,有必要开始关注通胀。一旦通胀下行结束,就要做好迎接政策重新收紧的思想准备。最后,PMI购进价格分项指数已经连续两个月回升,虽然从购进价格PMI  到PPI  环比再到PPI同比最后到CPI  同比有一个不短的传导过程,毕竟是个苗头,心里有个准备会比没有准备好。
        ◆国务院常务会议
        国务院总理温家宝1  日主持召开国务院常务会议,研究部署进一步支持小型和微型企业健康发展。会议从财税支持、缓解融资难、加快技改以及加强服务管理等四个方面提出了进一步支持小微企业的措施。
        算起来,四个月内,已经召开了二次针对小微企业的国务院常务会议。为何会如此高度重视小微企业?用会议新闻稿的话说,“支持小型微型企业健康发展,对于我国经济克服国际金融危机影响、保持平稳较快发展,具有重要战略意义。”

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