申银万国：2012年2月大势研判  
        我们估计2012年2月上证指数主要波动区间为2150点至2350点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  三大评级机构近期纷纷下调欧元区国家及银行业的信用评级，可谓是欧债危机再度升级的标志。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月份开始，欧元区的高负债国家即将迎来偿债高峰期。面对愈演愈烈的流动性危机，欧洲央行的政策立场正在逐步软化，但LTRO（长期再融资计划）和降息等行动，只是强化了银行与政府间的共生关系，恐怕无法让欧洲彻底摆脱危险循环。  粮食丰收以及工业增加值好于预期，导致四季度国内GDP增速好于预期。  但由于房地产产业链和出口产业链进一步调整是大概率事件，因此春节因素消退之后经济将回归回落趋势。春节前货币政策总体放松速度不快，但近期央行进一步调降准备金率的可能性仍然存在。  全国金融工作会议和证券期货监管工作会议落幕，两次会议传递出的金融改革将向纵深推进的信号格外引人瞩目。在"坚持金融服务实体经济的本质要求"号角下，我们认为2012年资本市场将在改革、创新和开放等方面取得全方位的突破。监管层对于今年资本市场的改革和监管部署，与我们前期的预测基本一致，但未来的改革力度可能超过预期。