投资要点：
        上半年业绩好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年实现销售收入同比增长17.17%；实现净利润-4591  万元，相对1  季度减亏5657  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）半年度EPS  为-0.057元，好于我们此前预期。
        销量平稳增长，产品结构呈现改善趋势。上半年，公司汽车销量同比增长7.8%。其中，轻卡销量蝉联行业第一，重卡销量同比增长约40%。
        新车型上市促使产品结构向高附加值方向发展。
        主导产品毛利率有显著改善。2  季度单季，汽车业务毛利率比1  季度上升2.1  个百分点，主要利润来源产品——轻卡和中重卡的毛利率水平相比1  季度都提升了2.2  个百分点以上。
        重卡行业复苏推动公司迈上复苏之路。借助新车型欧曼ETX  的推出，公司有望在新一轮重卡产品结构调整中提升市场份额。
        与戴－克合资谈判重新启动，与康明斯合资项目进展顺利。
        提高公司盈利预期，建议重点关注。我们预期公司06、07、08  年EPS分别为0.02  元、0.15  元和0.25  元，维持中性投资评级，建议重点关注。
        上半年业绩好于预期。公司上半年实现销售收入97.95  亿元，同比增长17.17%；实现净利润-4591  万元，相对1  季度减亏5657  万元，2  季度单季实现盈利。半年度EPS  为-0.057  元，好于我们此前的预期（-0.086元）。
        销量平稳增长，产品结构呈现改善趋势。上半年，公司销售汽车180,954  辆，同比增长7.8%。其中，轻卡销量蝉联行业第一，重卡销量达到10370  辆，同比增长约40%。欧马可、欧曼ETX  等新车型推出，促使产品结构向高附加值方向发展。
        主导产品毛利率有显著改善。尽管上半年汽车业务毛利率（6.5%）同比基本持平，但是2  季度毛利率改善趋势非常明显。2  季度单季，汽车业务毛利率为7.5%，比1  季度上升2.1  个百分点，主要利润来源产品——轻卡和中重卡的毛利率水平相比1  季度都提升了2.2  个百分点以上。
        重卡行业复苏推动公司迈上复苏之路。2006  年初以来，重卡行业呈现明显的复苏趋势，公司重卡销量也有明显的上升，借助新车型欧曼ETX  的推出，公司有望在新一轮重卡产品结构调整中提升市场份额。
        与戴－克合资谈判重新启动，与康明斯合资项目进展顺利。公司与戴－克合资项目前期因为“2＋2”产业政策限制而搁置，近期已经重新谈判，并有望通过引入戴－克作为战略投资者，合作的领域将包括重卡、大马力发动机等产品。与康明斯合资的发动机公司谈判进展顺利，年底之前合资公司正式成立，07  年实现小批量投产，08  年实现大批量投产。
        提高公司盈利预期，建议重点关注。我们预期公司06、07、08  年EPS分别为0.02  元、0.15  元和0.25  元，目前相对估值水平较高，维持中性投资评级。但是，公司业绩增长的爆发力较强，不排除业绩增速大幅度超出我们预期的可能，建议重点关注。