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研究报告:长城证券-晨汇宝No.761-120202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-02-03 07:50:48
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 714 KB 分享者: yjl****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

PMI指数反季节回升:1月PMI数据点评  1月中国PMI指标为50.5,较12月环比上升0.2个百分点,连续2月位于枯荣分界线之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  点评:  (1)PMI指数反季节回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到春节因素,从2005年至2011年的7年数据中,仅有2008年和2009年春节当月较上月出现上涨,春节因素对PMI指数的影响明显。今年春节当月(1月)较上月(12月)上涨0.2个百分点,出现反季节回升。细分来看,新订单指数的变化对春节因素并不敏感,但产出指数受春节因素影响极为明显。反季节现象出现的原因有二:一是受12月信贷投放加速的影响,企业经营环境有所改善,生产意愿加强  ;二是受旺盛节日需求带动,从分行业PMI指数来看,生活消费品行业新订单指数高达58.4%,而普通生产用制成品、以及原材料与能源类需求依然较为低迷,需求呈现明显的节日效应,新订单指数的回升带动生产指数的好转,生活消费品生产指数高达58.8%,生产加速明显。  (2)库存压力有所减缓。1月PMI产成品库存指数为48%,较上月回落2.6个百分点,为  2011年3月以来的最低水平,季调后产成品库存较上月仍有所增加,但库存增加幅度持续放缓,结合工业销售和库存的数据分析,我们认为企业库存情况有所改善,但仍未出现趋势性拐点,企业现阶段销售情况仍不容乐观,季调后PMI新订单持续下滑,未来企业将会进一步调整产能,减轻库存压力。  

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