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证券行业研究报告:民族证券-2007年证券公司财务状况分析-080227

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2008-02-28 13:19:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者: 宋健
研报出处: 民族证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 中性
研报大小: 336 KB 分享者: vic****31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:  
 2007年证券公司总营业收入1817亿,平均营业收入36.34亿,同比增长454%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现利润总额1237亿,平均利润总额24.74亿,同比增长784%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现净利润849亿,平均净利润16.98亿,同比增长585%。
 总体资产状况,平均总资产205亿,总资产规模同比增长395%,平均净资产36.4亿,同比增长256%,平均净资本规模达到30.9亿,同比增长159%。
 各项收入中,手续费收入平均20.6亿,占营业收入55%,这一比例比上年同期略有下降。估算2007年承销业务收入平均增长2-3倍,占营业收入5%-7%。委托投资管理业务平均收入2.49亿,占营业收入6.8%,投资收益平均每家券商实现9.9亿,占营业收入的28%。
 50家券商平均净资产收益率为45.2%(全面摊薄),这一收益率高于2006年16.8%的水平。平均实现每股收益1.02元,显著高于2006年0.17元的每股收益水平。
 2007年50家证券公司平均盈利17亿,大小券商的利润能力差距也十分明显,净利润排名前十的证券公司平均净利润水平为51亿,有8家证券公司净利润超过40亿。前十家券商净利润占全部50家券商净利润之和的60%,由此可见行业集中度非常之高。
 行业前十的券商还分别占有58%的营业收入,59%的营业费用,59.4%的手续费收入。基本上来看,2007年证券行业业务分布格局是20%的券商占据了60%的市场资源。
 证券公司净利润总体增长在5倍左右,部分证券公司业绩增速非常快。比如齐鲁证券,业绩增长26倍,一些较小的券商也都实现了快速增长。广发、国泰君安、光大、国信等大券商实现5-6倍的增长。
 一些证券公司偏重自营或承销等单项业务,因而导致整体业绩水平增长速度慢于行业平均水平。比如中金公司,长江证券保荐承销以承销业务为主业的公司和红塔证券、西部证券这些以自营为主业的证券公司,在2007年业绩增长都比较缓慢。
 民族证券经营情况与行业整体水平的比较。
 部分证券公司财务状况分析:1、国元证券。2、国泰君安证券

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