拐点出现，南山驶入新的发展轨道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铝业资产注入使得新南山具备从氧化铝、电厂到铝箔的完整铝产业链，不仅较注入前产业链有了极大的扩张和完善；在45平方公里的范围内建成完整的铝产业链在全球也是首屈一指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资产注入双向提升EPS和PE,南山的估值合理估值（10.92-13.65元）。一体化战略不仅提升公司的业绩，更提升了估值水平，我们认为南山07年合理动态PE  12-15倍，合理估值10.92-13.65元。
        之所以股价远未达到公司合理价值，核心是因为市场未给予其合理的PE,而对不确定性的过度担忧以及未充分理解其优势是背后原因。
        市场对南山的有些担忧是不必要的。我们认为氧化铝项目注入的价格（PE）比项目本身的盈利水平对投资者更为重要；其次整合后的南山收入、利润兑现在下游产品，业绩同氧化铝价格关联度很低。所以认为氧化铝价格下跌使得注入相关资产缺乏吸引力的说法缺乏根据。其次，市场担忧其热冷轧项目的市场前景也是缺乏对行业的了解。
      新南山核心优势并未被市场充分理解。国内铝箔消费潜力巨大，南山具备消费升级概念，并且由于利润兑现在高附加值的下游产品，其盈利的波动性较小。加之，公司冷轧、箔扎产品进入的是高端短缺的市场，因此新南山在行业成长性和波动性方面远非一般的电解铝公司所比拟。
        热冷轧项目顺利投产、07年业绩的兑现以及市场对公司理解的加深将推动股价逐步上行，建议买入！