预计 2011 年业绩同比2010 年有10%左右的增幅
煤炭业务,全年煤炭生产受较大安全压力,产量未能完成 800 万吨的年度目标,预计全年煤炭产量710 万吨,一方面,梁北矿产量不到70万吨,另一方面,整合小煤矿未能释放产量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从销售来看,目前公司逐步感受到煤炭市场销售压力,相比以往大量的现金回款,目前下游客户以承兑汇票支付比例显著增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
电解铝业务,预计全年电解铝产量 43 万吨左右,全年亏损约5 亿元,除一季度启动费造成一次性亏损以外,电解铝经营仍面临成本上升(其中当地电价已上升为0.63 元/KWH,同比上涨7%)与铝价低迷的双层压力,目前沁澳铝业已关闭一条7 万吨的生产线,神火铝业一条6 万吨的生产线仍处于停产状态。
预计 2012 年业绩增长主要来自煤炭产量小幅增加及新建电厂的投产
预计 2012 年整合小煤矿产量为130 万吨(权益产量70 万吨),梁北矿、泉店矿预计产量共增加20 万吨。从煤价来看,公司以冶金煤(贫瘦煤)、无烟煤为主,走势相对平稳,其中无烟块煤1 月初价格小幅下调100 元/吨。若维持现价平稳运行,2012 年煤价同比涨幅在5%,成本总体上涨6%的水平。
预计 60 万千瓦新建电厂将在3 月末正式运营
目前新建电厂已完工,正在与国家电网就过网费进行谈判,国家电网要求过网费在6 分钱左右,公司有望在“两会”结束后借助当地政府与电网达成协议,预计3 月份有望达成协议,电厂可进入试运营。
大股东增持意向明显,短期内受资金不足制约
公司新近发布公告,河南省国资委批复神火股份定向增发事宜中提到,支持大股东神火集团通过二级市场增持、土地作价等方式,保持增大国有股比例,确保控股地位。当前大股东神火集团资金相对紧缺,未来不排除国有注资或担保融资的方式进行二级市场增持。
电解铝业务发展规划:收缩河南,转战新疆
随着河南省电力成本上涨,未来公司也在考虑逐步置换、减少当地电解铝业务,在新疆煤电资源丰富的地方,开展电解铝业务,目前新疆40 万吨(一期)高精度铝合金项目在年初试运营,但短期起步期,成本摊销大,小幅亏损。