计算公式调整导致BDI 指数再创新低
2012 年2 月1 日,BDI 指数报收于662 点,自2008 年12 月5 日以来再创新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
BDI 指数创下新的低点主要是计算方法进行了调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009 年7 月1 日开始,为了促进衍生产品交易,波罗的海交易所对波罗的海干散货综合运费指数(BDI)采用期租数据进行计算。BDI 把波罗的海好望角型船,巴拿马型船,超级灵便型船和灵便型船的期租市场指数计算在内,每种船型各占BDI 的25%。
其具体计算公式为: BDI = ((CapesizeTCavg + PanamaxTCavg +SupramaxTCavg + HandysizeTCavg)/ 4)
0.113473601。
在此之前, BDI 指数采用的计算公式是BDI= ( BCI+BPI+BSI+BHSI )/4
1.1926213627。根据这一计算公式,2012 年2 月1 日的BDI 指数应该为946点。
BDI 指数的历史最低点出现在1986 年
BDI 指数于1985 年1 月4 日正式发布。BDI 指数的历史最低点出现在1986 年7月31 日,报收于554 点。但是这一最低点与目前作对比意义已经不大,因为期间BDI 指数计算的航线、权重、公式等进行了几次调整。
中国铁矿石进口航线运价表现优异
尽管近期 BDI 指数持续下跌,表现萎靡,但是不同航线之间差异较大。实际上,中国铁矿石进口航线的表现比较优异,2 月1 日,图巴朗至中国铁矿石运价为19.28美元/吨,西澳大利亚至中国铁矿石运价为7.61 美元/吨,这一运价水平实际对应的BDI 指数在2500 点。运价的优异表现也表明了目前中国铁矿石进口需求依旧旺盛。
2012 年是全球铁矿石新增产能最多的一年,达到3.96 亿吨,其中三大矿山新增产能达到2.1 亿吨。在全球经济复苏乏力的情况下,除中国外铁矿石需求不振,价格下跌。在此情况下,进口铁矿石有望实现对国产铁矿石的替代。我们认为 ,2012年中国铁矿石进口增速预计在15-20%期间,全球铁矿石海运贸易量增速在10-15%期间(我们将在铁矿石专题报告中作具体分析)。
我们看好中国铁矿石港口,强烈推荐唐山港。我们认为国际干散货运输市场有超越市场预期的表现,目前海运板块股价已经反映了市场的悲观预期,如果海运基本面有超预期表现,全年海运板块有望获得超额收益,我们将海运板块的评级由“中性”上调至“推荐”。