公司公告：1  月15  日，公司与成渝钒钛科技有限公司签订《供气合作合同》，约定公司新建并负责经营一套压缩空气供气装置，为成渝钒钛科技有限公司提供气体产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟以超募资金投资4,967.18  万元于近期在四川设立全资子公司金通灵（内江）气体有限公司，并具体实施“新建压缩空气供气站项目”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        重大意义之一：新品小型离心空气压缩机销售再次取得实质性突破，完全替代进口，年市场空间近40  亿元，行业增速20%。本次项目主要投资内容为一套新建压缩空气供气装置的投资及建设，满足成渝钒钛科技高炉及管网等吹扫和用气，其中核心设备9  台小型空气压缩机（合计3040  万元，占总投资额的61%）由公司自主研发设计生产，完全替代进口，这是继2011  年4  月江阴兴澄钢铁制氧分厂首台订单后的再次商业应用，打破英格索兰、三星等国际垄断。
        我们预计小型离心空压机12-13  年将分别贡献销售收入0.4  亿元和1.05  亿元。
        重大意义之二：压缩空气供气站的经营模式为公司首次采用，以小型离心空气压缩机为切入点，有助于深度挖掘潜在客户，提高客户粘性，完善“服务+制造+服务”的全生命周期风系统解决方案业务模式，并取得未来稳定现金流。
        项目初期由公司承担全部资金费用，项目2012  年底左右建成达产后预计年均营业收入为5000  万元，年均税后利润750  万元，净利润率达15%，内部收益率20%，投资回收期4.67  年，远低于项目使用收益期15  年。
        总体订单较为饱满，募投产能已全达产，未来两年看产品结构优化及盈利能力提升和经营模式创新。高压离心鼓风机等新品需求旺盛，小型离心空气压缩机市场已取得突破，1.5MW、10MW  新型高效小型蒸汽轮机的研发正在如期推进，预计高压离心风机等新品毛利占比将由10  年的20%提升至13  年的40%。
        维持盈利预测，增持评级。预计成渝钒钛科技“新建压缩空气供气站项目”将在2013  年开始贡献利润，我们暂时维持对公司的盈利预测，预计2011  年-2013  年EPS  分别为0.36/0.48/0.63  元，未来三年复合增长30%，相对目前股价12  年19  倍，我们认为公司将受益于高耗能行业的节能减排，继续看好节能新产品的量产带来产品结构优化及盈利能力提升，维持增持评级。