扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

G晋西研究报告:招商证券-G晋西-600495-调研简报:出口增长、盈利改善与收购资产共同促进业绩增长-060824

股票名称: G晋西 股票代码: 600495分享时间:2006-08-25 11:41:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王薇,林钟斌
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐-A
研报大小: 274 KB 分享者: shu****ly 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        车轴出口国外市场开拓顺利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自90  年代初开拓国际市场以来,于近两年取得了可喜的成果,产品除了行销韩国、美国及澳大利亚等地以外,近两年更成功开拓了巴西、加拿大市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于良好的产品质量以及具有竞争力的价格水平,公司与国际知名火车生产厂家法国阿尔斯通、庞巴迪、西门子等都建立了良好的合作关系。国外产品销售快速增长,05  年出口了车轴近17000  根,比04  年增长了近100%,06  年上半年公司已经出口了约16000根的车轴,几乎相当于05  年全年的销售量。实现出口销售收入8063.34  万元,同比大幅增长229.78%。预计全年可出口超过40000  根,07  年约可出口60000  根。出口业务07  年在车轴收入中将与内销业务基本持平。另外公司的出口主要采用信用证的结算方式,公司在签定合同时把汇率波动的因素考虑进销售价格以规避汇率风险。
        出口毛利率已经大幅提高。以往年度由于出口的规模不大,且都是小量多批的生产,每批材料都不完全一样,所需的成本高,所以毛利率一直较低。目前出口的销售量较大,规模优势得以显现,成本得到降低。同时由于出口价格也得到提高,上半年已经超过5000  元/根,比去年约4000  元/根的价格大幅提高,因此出口的毛利率也得到大幅提升,06  年上半年已经达到约25%,而去年的出口毛利率仅为15%左右。
        公司已为车轴业务定下宏伟的目标。国际上美国等发达国家也仍有车轴生产企业,但此项产业向发展中国家转移的趋势不会改变。由于车轴生产需要大量的原材料,主要是钢材,锻造和热处理还需要消耗大量的能源,这些国家的制造厂商因原材料、劳动力成本居高不下以及其国内客户的全球采购等原因,正逐步失去国际竞争力。
        以美国为例,中国的钢材价格平均比美国约低2000  元/吨左右。我国的人工成本也存在巨大优势,如加拿大太平洋铁路公司的人工成本约为中国的6-7  倍。综合来说,国际上的知名火车生产厂家从公司采购车轴的综合成本比其目前的采购成本低15%-20%(考虑运费因素)。所以公司作为国内唯一具有出口资格的企业,拥有较强的出口优势。公司目前已经成为亚洲第一的车轴生产企业,且已经定下了成为世界第一的目标。车轴行业虽是一个细分的小行业,但公司的发展立足于这块市场,做精做强这块市场,我们认为其前景非常广阔。
        国内铁路跨越式大发展提升车轴盈利空间。在铁道部《中长期铁路网规划》以及“十一五”规划的指导下,我国铁路行业将实现跨越式大发展。其中提速重载是提高铁路综合运输能力的重要方式,货车更新换代开始推行。
        铁道部06  年已经全面采用  70  吨级的货车(C70)替代原来  60  吨级的货车(C64),国内市场车轴主流产品由原来的C64  轴上升为C70  轴。公司06  年上半年的产品以与70  吨级重载货车配套的RE2B  轴为主,根据铁道部对RE2B  轴4300  元/根的招标价格,RE2B  轴的售价比RD2  轴单价高约500  元/根,而用钢量仅增加了60-70  公斤/根,即钢材成本仅增加了300  元/根。车轴品种的更新换代,提升了产品价格和利润空间,上半年公司车轴产品毛利率达到了24.73%,较去年同期提高了5.92  个百分点。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com