投资要点：
        钢价：2012  年1  月份，长材价格逐周下跌，跌幅收窄；板材价格逐渐企稳，最后一周迎来微幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断，在节日因素淡化和行业传统旺季的双重影响下，钢价下行的空间逐渐收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2  月份钢价将会低位震荡，亦或伴随小幅反弹走势，但钢价的实质性好转可能还需等待至1  季度末、2  季度初下游需求真正回暖之时。新疆地区1  月份钢材价格在底部徘徊，目前长材相对于国内平均溢价200  元/吨以上。
        库存：目前钢铁行业社会库存总量1382.13  万吨，同比下降1.45%，1  月份钢材库存处于持续攀高的过程中。导致攀高有两点原因：1）节日期间下游采购停滞；2）经销商备货期待2  季度钢价好转。
        原材料：主要原材料价格相比去年同期都出现了较大幅度的下跌，尤其是矿石价格，跌幅15%以上。铁矿石1  月期间不跌反涨，反映出铁矿石的价格弹性高于钢价，总体我们判断全年高位震荡的态势。
        吨钢毛利：10  月底以来，钢铁行业吨毛利水平触底后逐步恢复，我们判断在钢价逐步企稳的预期下，吨毛利下行的空间不大，但短期内也无超预期可能，1  季度行业盈利同比数据料将较差。
        钢铁行业PMI  数据分析和下游行业情况：订单收缩加剧，行业综合PMI  指标重回50  以下。2011  年12  月，房地产投资增速下滑态势明显，汽车行业继续负增长，家电产品中空调、洗衣机负增长，机械产品生产情况相对较好。
        投资组合：新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、常宝股份、抚顺特钢。
        风险提示：地产投资增速放缓超预期。