2012年1月12日，我们赴交通银行总行进行实地调研，与交行投资者关系部相关人士就交行的经营情况和未来发展进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        宏观形势      
        公司认为，2012年宏观环境仍然复杂，保持稳健的货币政策，存准率有4次下调的机会，降息可能性也存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        2011经营情况    
        2011年四季度的净息差较前三季度扩大，不良保持双降；中间业务增速约40%，主要是投行和理财业务的快速增长，其中理财产品发行规模增长约110%。    
        存贷款情况    
        2012年的存贷款增速希望保持在15%的水平。净息差基本保持平稳，略有下降。按揭贷的重定价已经于年初完成，其他贷款重定价周期较短，基本已全部完成。    
        目前按揭贷款的政策仍是首套房不低于基准利率，但会灵活应对。2011年前三季度按揭投入增长15%。按揭贷款是优质资产，  LTV50%，不良约为0.5%，希望未来会有加强，但受到市场情绪、政策阻碍等增速不确定。    
        四季度的存款情况有惊无险，前一个半月还是保持负增长状态，但后一个半月明显上升。银行吸存压力确实很大，对存款的争取如果仅通过发行理财产品冲时点肯定是不能解决问题的，主要还是通过全行营销。    
        交行吸存的思路包括三个方面：1、保住存量存款，防止流失；2、拓展新客户，去年新增客户贡献了新增存款的约70%；3、加强中西部地区的业务建设，争取中西部地区的增量要大于其他地区，上海、北京等传统地域保持稳定，这也是2012年的一个新思路。    
        资产配置    
        针对2012年的宏观形势，首先还是希望贷款能得到增强，鉴于资金可能略有放松，议价能力有一定削弱，交行希望通过调整贷款结构的方式保持盈利增长，如增大利润较高的零售贷款的比例，2012年小微贷款占新增的50%以上。债券方面，仍以保持流动性为主，促进债券配置的结构优化，增加国债和浮息债的比例，偏向信用等级较高的信用债和短融。    
        资产质量  
        2012年资产质量将保持平稳。大家比较关注的地方融资平台，到期分布比较均衡：到2012年底大约有30%的到期贷款，2013-2016年约占三分之一，2017年后有三分之一。现金流覆盖情况：其中有91%能现金流完全覆盖，90%属于省市级贷款，剩余的县级贷款中有94%能完全覆盖，其中抵押保证贷款比例大于90%。