􀂄  转让价格不便宜
按照《上市公司国有股权转让暂行办法》规定，国有上市公司股份转让价格不低于公告日前30  日均价的90%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这样计算下来，小天鹅A  停牌前30  日均价为20.1  元，公司购买价为19.16  元，也就是相当于均价的95%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）小天鹅2007  年去除非经常性损益每股收益约0.32  元，预期2008  年每股收益0.55  元，相对08  年来说转让价35  倍PE，4.25  倍PB。我们认为价格并不便宜，但是在目前转让规则下，公司如果要并购这部分股份必须接受这个价格。
􀂄  公司因此获得在洗衣机领域的发展飞跃
􀂄  未来整合的成效成为关键，我们持乐观态度
并购后的整合成效是我们关注的重中之重，从公司过往并购华凌、荣事达获得很好规模和盈利提升的借鉴来看，公司具备很好的包容能力，他的成长也一直是伴随着自我投资和并购，我们因此对小天鹅未来的整合成效持乐观态度。公司在过去的经营中已经获得了对相关多元产品、多品牌的运营的经验积累，2007  年公司对国内营销体系进行了调整，成立了各地的销售公司，对不同事业部的营销网络进行了更深入的横向和纵向的融合利用，这些都有利于公司并购小天鹅的整合增效。
􀂄  维持“推荐”评级
由于交易达成的时间还不确定，因此我们暂时不调整相应的盈利预期。预期2008、2009、2010  年每股收益1.46、2.07、2.90  元，存在进一步资产注入的预期，业绩弹性较大，我们会根据进一步的进展来调整对公司的盈利预期，根据现在的盈利预期未来3-6  个月合理目标价55—60  元。