扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

租赁行业研究报告:兴业证券-租赁行业系列报告之一:飞机经营租赁高杠杆、逆周期-120201

行业名称: 租赁行业 股票代码: 分享时间:2012-02-01 10:14:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张颖
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 959 KB 分享者: fan****ze 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

投资要点
        经营租赁是飞机租赁的主要模式之一,承租方按期支付租金,不以最终拥有飞机为目的,租赁到期后,飞机退还出租人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对航空公司而言,飞机经营租赁可增加运营的灵活性,减少当期资本开支,减轻财务负担。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        受益于新兴市场需求的推动以及租赁行业渗透率的提高,飞机租赁行业增长强劲。截止2010年末,全球商用飞机总量21341架,其中7621架为经营租赁,渗透率35.7%。
        行业集中度高,前五家的市占率达45%,排名第一的为GE  Capital  旗下的GECAS,市占率20%;第二的为AIG旗下的ILFC,市占率13%。
        飞机经营租赁涉及到飞机采购、融资结构安排、租赁资产管理和物流等一系列环节,租赁公司凭借专业能力取得市场优势及附加值。飞机租赁公司的核心竞争力,体现在逆周期运作及可持续、低成本的融资能力。
        ILFC为全球第一的独立飞机经营租赁公司,自有飞机933架。2011年上半年,收入22.94亿美元,净利润1.46亿美元。收入主要来自于租金收入,主要成本为折旧、利息支出、减值损失。公司有息负债率65%,平均融资成本在5.5%左右。
        目前已有四家飞机租赁公司在美国上市,剔除估值异动的Air  Lease之外,其余三家当前平均PE  11.6X,平均PB  0.80X,平均单架飞机市值4035万人民币。PB值小于1,反映了市场对未来二手飞机价格及净资产质量的担忧。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com