投资要点
美国、中国电子行业指数 12 月弱于大盘: 12 月费城半导体指数下跌2.9%,道琼斯指数上涨1.65%;台湾电子零组件指数上涨1.13%,台湾加权指数下跌1.49%;大陆CSRC 电子行业指数下跌15.98%,沪深300指数下跌9.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
11 月行业数据偏弱:11 月半导体销售额251.3 亿美元,同比下降3.1%,环比下降2.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下半年以来,同比增长持续为负,受到传统淡季影响,11 月份环比亦出现下滑,除个别公司急单效应外,行业整体普遍平淡。
12 月北美半导体设备BB 值0.88(上个月0.83),BB 值连续第三个月回升,表明业界信心有所恢复,2012 年行业景气度有望好转。但BB 值重新站上1.0 仍需时日。DRAM 和Nand Flash 终于于1 月上旬止跌企稳。
由于减产效益在今年首季发挥,加上目前价格还是历史低价,吸引PCOEM 厂逐步建库存,只要DRAM 厂不要贸然恢复产能供给,2 月后合约价回升的机率相当高。台湾半导体12 月步入淡季营收回落,基本符合预期。
行业动态及点评:CES 展上,诸多前沿科技及2012 年热门电子产品造势。Micro Vision 推出“投射+触摸屏”技术;HTC 推出首款LTE 手机;高通Mirasol 携彩色显示技术与中国盛大和汉王联手发布彩色电子书;Intel 继Medfield 平台智能手机之后,发布Medfield 平台、android4.0 ICS系统的平板电脑,同样是与联想合作。苹果也将于3 月发布ipad3,采用四核芯片,并支持4G 网络。
行业评级及投资建议:时序进入淡季,CES 展让清淡的寒冬多了一抹亮色。期待新品能够在2012 年带动电子产业需求。我们维持半导体行业“中性”的投资评级,建议积极关注千元智能手机、平板电脑、亚马逊及