秦皇岛煤价继续下跌,国际动力煤价反弹
秦皇岛动力煤价格继续下跌,国内动力煤产地价格保持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节期间秦皇岛港大同优混5800 大卡和山西优混5500 大卡均下跌15 元/吨至830/775 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内动力煤产地价格保持稳定。
冶金煤和无烟煤价格基本保持稳定。春节期间除宁夏无烟块煤价格小幅下跌15 元/吨外,其它地区价格保持稳定。
纽卡斯尔港6,000 大卡动力煤价反弹,昆士兰硬焦煤价小幅下跌。截至1 月27日纽卡斯尔港6,000 大卡动力煤价较前一周上涨3.8%至120 美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价高106 元/吨;昆士兰硬焦煤价格截至1 月20 日为225 美元/吨,较前一周小幅下跌,折算后比国内价格低43 元/吨。
秦皇岛煤炭库存大幅反弹,下游产品价格基本稳定
受春节假期影响,秦皇岛港煤炭库存(1 月16 日-1 月29 日)上涨8%至767 万吨,截至1 月10 日的我国重点电厂煤炭库存为8000 万吨,库存天数下降至18天。上周秦皇岛至广州和上海的海运费继续小幅下跌。
煤炭下游产品价格基本稳定。受春节假期影响,钢铁库存上周也显著上涨,其中螺纹钢库存上涨14.3%,而钢铁价格基本保持稳定。截至1 月20 日的国内主要地区水泥价格和化工产品(甲醇/尿素)价格也保持稳定。我们跟踪的主要焦炭价格也基本稳定。
投资观点:国内煤价维持弱势,板块将呈现震荡格局
近期煤炭基本面仍处于弱势,而宏观政策在逐步放松,使得市场流动性有所改善,我们认为近期煤炭板块将呈现震荡格局。无烟煤价格相对稳定,仍是近期我们相对更为看好的子行业;港口煤炭库存处于高位,电厂库存天数有所回落,但我们认为近期电煤价格依旧缺乏强劲反弹动力;焦煤下游钢铁在一季度为淡季,而当前国内焦煤价格高于海外价格,因此我们认为仍有下行风险。煤炭板块首选股:冀中能源(集团公司文水赤峪煤矿获发改委核准,将继续推动收购母公司煤炭资源),盘江股份(解决信达持股有利于整合煤炭资源,贵州省得到中央政策支持),兰花科创(十二五期间成长性显著改善),潞安环能(2012 年资产注入有望继续推进),中煤能源(2012-2013 内生性增长显著)。
主要风险
下行风险:欧洲和美国债务风险虽然已有一定暴露,但可能并未终结;国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险:资产注入进程快于预期。