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华录百纳研究报告:世纪证券-华录百纳-300291-新股申购策略与新股上市定位-120130

股票名称: 华录百纳 股票代码: 300291分享时间:2012-02-01 08:30:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 世纪证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 729 KB 分享者: wan****hao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、公司介绍
        北京华录百纳影视股份有限公司前身为北京华录百纳影视有限公司,成立于2002年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2010年8月18日,有限公司原股东华录文化产业有限公司、上海睿信投资管理有限公司、上海尚理投资有限公司、刘德宏、邹安琳、吴忠福、陈亚涛7位发起人,将其整体变更为股份制公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中华录文化产业持有公司40%股份,为公司的控股股东。公司实际控制人中国华录集团有限公司,持有华录文化90%股权,是一家国有全资公司,属于国务院国资委主管的中央直属企业。
        公司主营业务为电视剧的投资制作,2009年开始参与电影的投资制作。截止2011年6月,公司投资制作并取得发行许可证的电视剧共计41部,1,334集,参与投资制作并取得公映许可证的电影6部。从电视剧销售情况来看,公司进入拍摄阶段的电视剧最终都获得了发行许可证,电视剧投资制作成功率100%。
        二、公司竞争优势
        从行业竞争情况来看,我们总结出公司的核心竞争优势主要有:
        1、行业精品剧需求旺盛。从行业发展的趋势来看,电视剧市场整体呈现供过于求,精品剧供不应求的局面:1)“限娱”背景下,电视台购买需求上升。目前,传统电视台仍是电视剧购买的主力,2010  年国内电视剧版权收入约为61.3  亿元,其中网络版权收入8,000-9,000  万元,剩下的全部来自于电视台采购。而根据广电总局“2009  年中国电视剧播出和制作业务调查”发布的主要数据和结论,已取得发行许可证的电视剧,约有17.4%在1-3  年内无法销售;仅有50%的电视剧能进入卫视综合频道黄金时段播出。2012  年,广电总局对各电视台的娱乐节目的数量和时长都进行了限制,因此电视台极有可能加大电视剧购买力度来填补留白的时间。从短期来说,直接利好电视剧制作行业。2)视频网站竞争激烈,加速价格上升。近年来,网络视频发展迅速,不仅电视剧销售提供了更多渠道,同时各大网站对内容版权的激烈竞争也在一定程度上对抬高精品剧的价格起到了推波助澜的作用。
        2、公司拥有较强的精品剧制作能力。公司经过多年经营,与众多著名导演、编剧、演员等主创人员建立了友好关系,具有卓越的业内资源聚集能力和营销能力,使之拥有精品剧的制作能力。自公司成立至今,已投资制作完成了41部电视剧,全部取得了发行许可证。其中,《媳妇的美好时代》、《王贵与安娜》、《对峙》、《双面胶》、《使命》、《汉武大帝》等一批重点电视剧不仅荣获了众多奖项,在各省市电视台的收视率排名中也都名列前茅。2008年至2011年上半年,公司取得发行许可证且全部或基本完成首轮发行合同签订工作的电视剧共有13部,涉及销售对象近百家。
        其中,半数以上电视剧单集销售价格超过了100万元,大大高于同期同类型电视剧市场平均水平,单集销售价格最高的《永不磨灭的番号》一剧甚至达到了250万元。
        3、实际控制人的国有背景。与已上市的几家影视板块公司不同的是,公司是一家具有国有背景和民营体制的电视剧制作机构。其实际控制人中国华录为国务院国资委主管的中央企业中唯一专业从事数字音视频领域技术研究、软硬件应用开发和信息文化产业的大型企业集团。在公司发展过程中,中国华录从资金、人才、外部投资者引进等方面给予了大力支持和资源配置,促进了公司经营的持续、稳定和良性发展。公司上市后,为使华录文化所持股权不被过度稀释,保持控制地位,华录文化的国有股转持义务将以现金上缴中央金库方式替代。
        

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