扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

黄河旋风研究报告:安信证券-黄河旋风-600172-2011年业绩预告点评:业绩符合预期-120131

股票名称: 黄河旋风 股票代码: 600172分享时间:2012-02-01 07:59:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵志成
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持-A
研报大小: 979 KB 分享者: 五味子****10 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  报告摘要:  
        业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011年业绩预增公告显示,预计公司2011年上半年实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长100%左右,基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)EPS约为0.42元。  两个募投项目陆续贡献利润。我们预计2011年公司矿山复合片业务收入超过6000万元,2012年也将保持较高增速;预计2011年公司预合金粉销量在1800吨左右,保守估计2012年可能会有50%左右的增长。随着产能的逐步投放和销售渠道的拓展,两个项目将逐步为公司增添业绩,且毛利率有望提升。  金刚石线项目有序推进。光伏行业用金刚石线市场规模约为1000亿元,其中线加工规模约100亿元。目前市场上95%的硅片切割还是使用传统钢线,金刚石线替代钢线需要一定时间。公司对金刚石线项目已经做了一段时间的前期准备工作,包括前期市场调研、资料搜集和设备采购等,设备可能在近期到位。公司计划采用电镀镀衣法加工金刚石线,项目前期计划建设两条生产线,一套生产线可以同时生产6-8根线,可能会选少部分用于开方。预计2012年量产。
        由于主业是人造金刚石,且掌握微粉生产技术,公司自身可以提供金刚石线用微粉。微粉占线成本约1/3,市场规模约30多亿元。我们认为公司金刚石线项目建设完毕后,除满足自产金刚石线的需求外,也可能会对外销售金刚石线用微粉,增加公司利润来源。钢线则可能选进口产品,质量相对稳定。  人造金刚石行业今年可能面临产能过剩。受房地产行业影响,金刚石市场需求萎缩,国内几个金刚石生产商持续扩产,今年金刚石行业可能会产能过剩。再加上原材料价格的上涨,金刚石行业利润空间可能被挤压。人造金刚石业务在公司主业中占70%以上,行业波动会对公司业绩造成不利影响。  公司业务在金刚石产业链中较为完整,值得中长期关注。我们预计2011-2013年公司营业收入增速分别为35%,26%,29%,EPS分别为0.42元,0.64元,0.90元。给予公司2012年20倍PE,目标价12.8元,维持"增持-A"的投资评级。  风险提示:产能大幅增长后,开拓市场不利的风险;人造金刚石行业竞争激烈,导致单价下降的风险;投资增速下降的风险。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com