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美的电器研究报告:平安证券-美的电器-000527-深度研究-080225

股票名称: 美的电器 股票代码: 000527分享时间:2008-02-27 16:55:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵青
研报出处: 平安证券 研报页数: 25 页 推荐评级: 推荐(下调)
研报大小: 329 KB 分享者: jam****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美的电器已经形成体制健全的现代企业制度,创新能力和技术实力不断巩固,资本运作取得一系列成功,我们认为公司具备成为跨国名牌企业的基因,其长期成长潜力值得投资者看好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、  在国内农村市场大幅度启动、城镇市场进入更新换代和国际市场稳定增长的背景下,白色家电行业处于景气度上升中,市场趋于集中又增加了企业提价能力,有利于缓解成本上升压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、  我们认为公司价值区间在49.57~53.00  元之间,自2007  年9  月4日我们强烈推荐以来,美的电器累计涨幅已达42.04%,从目前价位和公司估值来看,我们下调其投资评级至“推荐”。
        3、  公司主营收入和利润保持高速增长,费用控制良好,后期华凌资产注入和可能的小天鹅收购,将进一步提升公司长期投资价值。
        4、  公司家用空调产品处于寡头垄断地位,毛利率最高的商用空调发展迅速,冰洗业务2010  年进入行业前两强值得投资者期待。
        5、  以16.8  亿元现金收购小天鹅24.01%股权对公司现金流产生较大压力,未来增发融资35.56  亿元建设十大项目方案是关键,管理层需要关注短期资金压力问题。
        6、  我们认为人民币升值、欧美经济可能趋缓、近期大盘调整以及3  月22  日的限售股解禁短期可能造成股价波动,但中长线看公司在目前价位基础扎实。
        原材料成本上升、人民币升值、劳动力成本上升、多品牌多产品的整合风险等

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