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贵研铂业研究报告:金元证券-贵研铂业-600459-2008年年报点评:规模与盈利能力有所提升-080227

股票名称: 贵研铂业 股票代码: 600459分享时间:2008-02-27 15:16:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧文沛
研报出处: 金元证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 185 KB 分享者: 大脑****团 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2007  年,公司销售收入和净利润同比都有较大幅度增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现营业收入  115,930  万元,  同比增长  69.49%;实现利润总额  11,724万元,同比增长  211.89%;净利润为  9,652  万元,同比增长202.55%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每股收益1.12元,略低于我们的预期。
        公司镍矿产品实现营业收入3.49  亿元,同比增长142.60%;毛利率47.87%,同比上升7.93个百分点。镍矿产品贡献了公司营业收入的30.41%、营业利润的71.95%。由于2007  年镍价在5  月份开始出现暴跌,公司镍矿产品下半年营业利润6356.9  万元,仅占全年的38%。另外,全年镍矿产量没有达到我们预测的2000吨规模。镍矿收益未到达预期是公司业绩低于预期的主要原因。
          经历过2007的暴涨暴跌之后,2008年镍价有望保持平稳运行。根据公司2008  年大力推进资源战略和推进产业链延伸及完善的计划,镍矿产品与电解镍产品有望继续提升规模,保证公司业绩较好的增长。
        2007  年上半年贵金属价格保持高位波动,但三、四季度开始大幅上扬。目前,铂价已经超过2000美元/盎司,对公司贵金属系列产品的盈利状况带来较大的压力。贵金属价格近期预计难以出现较大的下跌,公司将继续面临较大的成本压力。
      (1)贵金属高纯材料全年营业收入同比增长38.14%,毛利率仅为1.17%,略低于2006  年水平。(2)贵金属特种功能材料营业收入同比增长45.71%,毛利率在2006  年基础上下滑1.88  个百分点,本期毛利率为5.93%。(3)贵金属信息功能材料营业收入同比增长63.26%,毛利率为7.42%,同比下降4.53  个百分点。(4)贵金属环保及催化功能材料营收入同比增长54.06%,毛利率为16.57%,同比增加2.43  个百分点。主要是因为本期催化剂产品市场继续扩大,实现净利润2321万元。

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