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五洲转债研究报告:中投证券-五洲转债-110368-投资价值分析-080227

股票名称: 五洲转债 股票代码: 110368分享时间:2008-02-27 13:52:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨坚丽
研报出处: 中投证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 219 KB 分享者: 南****瓜 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  五洲交通拟发行5.4  亿元可转债,债券期限5  年,平价发行,票面利率在1.3%-2.1%,到期未转股部分发行人按照105  元赎回。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期转债的债券价值为83.57  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  根据公司股价的历史波动率和债券收益率水平测算,近期股价波动范围,计算出本期转债的理论价格116  元,期权价值为32.36  元。
􀂄  综合考虑近期转债发行上市的交易情况,我们给予本期转债25%-35%溢价率,预计本期转债上市首日的合理价格在120-130  之间。
􀂄  本期转债发行先向原股东配售,余额网上网下发行,与近期发行转债相比,本期转债的配售比例较高,预计原股东参与优先配售的比例会比较高,估计网上、网下申购转债的规模约1.4  亿元。由于本期转债发行时正值中国铁建新股申购资金解冻,市场资金会比较宽松,再加上债券发行规模较小,预计中签率会比较低。由于配售比例较高,建议已持有正股的投资者不要放弃配售权,积极参与债券发行时的优先配售。对于其他投资者,可以参与网上、网下申购。

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