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G粤高速研究报告:天相投顾-G粤高速-000429-半年报点评:对外路产投资效应日趋体现-060825

股票名称: G粤高速 股票代码: 000429分享时间:2006-08-25 10:14:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张勋,孙利萍
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 284 KB 分享者: luc****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2006年上半年,公司实现主营收入5.12亿元,同比增加0.44%;主营利润3.12亿元,同比减少12.56%;净利润1.68亿元,同比下降3.26%;实现每股收益0.13元,略低于去年同期每股收益0.14元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        公司主要控股路产车流量稳步增长,增速放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)06年上半年,公司控股路产广佛高速、佛开高速车流量同比分别增长7.03%、0.37%,远低于05年同期增长速度。主要受两方面因素影响:一、佛山地方公路佛山大道于05年3月进行路段改造,禁止1.75吨以上的货车通行,部分车辆改走广佛、佛开高速,使得去年车流量同比陡增30%;今年施工完成,车辆重新回流,车流量增速受到影响;二、佛开高速公路扩建工程前期工作部分实施,在一定程度上影响了车流量。在剔除上述因素后,佛开高速车流量自然增长率依然比较稳定。  
        公司主营业务收入与去年持平,主营业务成本大幅攀升。与去年同期相比,上半年收入基本持平,其中,广佛高速实现收入1.90亿元,同比增长5.96%,佛开高速实现收入3.21亿元,同比下降3.11%。主营业务成本比去年同期增加5580万元,据了解主要由佛开高速改扩建工程的先期修护支出大增所致。
        投资路产回报效应逐步体现,公司基本面依然良好。公司参股了包括惠盐高速、京珠高速广珠东段、广惠高速、茂湛高速、广肇高速、江中高速等在内的多条优质公路资产,垄断了广州附近的主要进出干道。随着参股路产不断完工通车和日趋成熟,投资效果不断得到体现。06年上半年,惠盐高速、京珠高速广珠东段、广惠高速、广肇高速公路车流量保持了强劲的增长势头,分别录得同比17.09%、29.73%、32.04%、11.76%的增长;使得公司投资收益在05年1-6月比04年同期增加4000万元的基础上,再度增加2000万元,保持了公司业绩的稳定,预计全年可实现投资收益1.1亿以上。我们认为,在广东经济持续繁荣的拉动下,随着江中高速、茂湛高速亏损局面的不断扭转,公司投资收益增长空间依然巨大,将成为业绩不断成长的强力支撑点。  

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