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双鹭药业研究报告:东方证券-双鹭药业-002038-业绩快速增长,2008年公司值得期待-080226

股票名称: 双鹭药业 股票代码: 002038分享时间:2008-02-27 08:48:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李淑花
研报出处: 东方证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 351 KB 分享者: xin****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2007年全年公司完成营业收入2.38亿元,同比增长
  62.55%;实现净利润1.35亿元,同比增长181.71%,扣除非经常性损益的净利润8986万元,同比增长102.41%,每股收益为1.09元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年度的分配预案为每10股派发1元(含税),并转增10股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  公司销售收入的大幅增长为产品销售收入中贝科能、欣尔金、欧宁、雷宁以及原料药销售数量较上期增长较大,相应增加主营业务收入,以及技术转让收入增加所致。基因工程产品立生素、欣吉尔、迈格尔、扶济复销量继续保持稳步增长;生化药复合辅酶因进入十余个省份的医保目录而出现销量年内逐月增长,总量较前一年翻番的良好局面。贝科能实现销售收入9932万元,同比增长79%,毛利率大幅提升至55%。
  展望2008年,主导产品贝科能销售收入的增速将达到60%以上,2008年将加快海外市场的拓展,以培育立生素、迈格尔市场为契机建立品牌效应,带动其它品种的出口,经过近两年的市场拓展,预计2008年海外市场将出现高速增长,公司待批生产的潜力品种包括阿德福韦酯、腺苷蛋氨酸、复合干扰素、吗替麦考酚酯分散片、环孢素软胶囊、胸腺五肽新剂型、依诺肝素、利塞膦酸钠等有望在2008年为公司业绩增长做出贡献。2008年,公司将在2007年充分调研、充分履行尽职调查的基础上并购一批项目和企业,包括接手一批潜力项目继续完成临床研究和系统的学术市场开发,进一步充实和丰富公司的产品线,提高公司品牌的竞争力,以满足双鹭快速发展的需要。
  我们预计公司2008年每股收益为1.6元以上,以2008年2月25日62.22元的股价计,对应2008年的动态市盈率仅为38倍。公司业绩快速增长,优良的资产质量,与当前50倍的行业平均市盈率相比,双鹭股价明显处于低估的状态,给予该股买入的投资评级,六个月目标价为80元。

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