公司所辖路桥资产在江西省的交通以及经济建设中起着举足轻重的作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要营运资产有昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、温厚高速和银三角互通立交。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司管理和养护的高速公路里程共计558  公里，占2007  年底全省高速公路通车总里程1972.6  公里的28.29%，是江西省内经营高速公路规模最大的企业。
􀁺  公司业绩保持快速增长。报告期内，公司实现营业收入246,813.85  万元，同比增长33.46%；实现营业利润136,010.31  万元，同比增长37.20%；归属母公司所有者净利润109,659.37  万元，同比增长32.86%，实现每股收益0.94  元。公司主营业务收入及利润大幅增长的原因主要是注入的优质资产九景、温厚高速公路发挥营运效益以及公司加强经营管理和降低营运成本所致。九景高速实现营业收入21,917.18  万元，同比增长143.97%；温厚高速实现营业收入12,962.92  万元，同比增长98.12%。
􀁺  成本控制成效显著，毛利率水平大幅提升。报告期内，公司实现毛利率为75.07%，远高于股改时67％的目标；养护工程成本为13,603.32  万元，占通行费收入的6.18%，控制在通行费收入总额的13％以内；管理费用5,693.84  万元，占通行费收入的2.6%，控制在通行费收入总额的6％以内，公司的成本控制优势对公司未来的业绩增长起到一定的保障作用。
􀁺  　公司成功发行12  亿元分离交易可转债，有助于改善公司的财务结构，降低财务成本。由于公司面临收购温厚高速和九景高速、昌九技改等项目的大额支出，公司通过发行分离交易可转债的方式筹集资金，由于附送权证，发行票面利率仅为0.8%，有效的降低了融资成本，缓解了公司的资金压力，提高了公司的盈利水平。
􀁺  昌九高速技改以及昌樟高速药湖高架桥技改的完成，有效降低了公司未来几年的养护成本。在技改过程中，公司自主研发沥青混合料冷再生成套技术，不仅节约了国家资源和项目成本，提升了昌九高速和昌樟高速的通行能力，也在一定程度上降低了公司未来几年的养护成本。
􀁺  　罕见的雨雪冰冻天气对公司业绩影响有限。由于江西省内1-2  月持续出现雨雪冰冻天气，江西省交通厅决定自2  月1  日起至2  月8  日止全省各类公路一律停止收取车辆通行费，春运期间对部分车辆减半或免收通行费，该决定对公司一季度业绩可能会产生一些负面影响，但由于灾后运输物资的需求可能会比往年有大幅增加，我们认为这雨雪冰冻天气对公司08  年业绩影响不大。
􀁺  投资建议：在不考虑财政补贴和权证行权的情况下，我们预测公司08  年和09  年的每股收益分别为1.01  元和1.09  元。结合当前市场高速公路上市公司的整体估值水平以及公司的特有属性，给予08  年25  倍动态市盈率，预计公司未来一年的目标价格为25.25  元，给予“谨慎买入”投资评级。