主要观点:
1. 本周重点关注:
重点关注货币投放对资金面的改善,预计随着信贷数据的环比向好,煤炭股将再次迎来反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2. 煤炭市场弱势运行,煤价继续回落,库存位居高位
山西煤炭坑口价走势平稳:其中,大同地区动力煤价格为555 元/吨,与上周持平,中部、东部地区炼焦煤、无烟煤价格较为平稳;
中转港口煤价继续回落:其中秦皇岛山西优混(5500)价格为790 元/吨,下跌5元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国际动力煤价走弱,炼焦煤小幅震荡:其中澳大利亚动力煤价为114.5 美元/吨,回落0.35 元/吨,澳洲优质主焦煤价格跌势放缓,海角港优质炼焦煤价格为196.5 美元/吨,反弹1.5 美元/吨。
沿海煤炭海运价继续回落:煤炭海运需求依然较弱,出船量减少,其中秦皇岛至广州运价为39.4 元/吨,比上周同期下跌0.3 元/吨。
煤炭库存保持高位:其中秦皇岛煤炭库存量为712 万吨,较上周回升24.3 万吨,直供电厂煤炭库存可用天数在18 天。
3. 投资策略:继续关注流动性预期的改善,配置上侧重量能扩张缺的煤炭股上周,受信贷货币投放超预期(12 月份M2 增速见底回升),流动性改善预期迎来估值修复行情,煤炭股大涨11.3%,跑赢沪深300 指数6.8 个百分点。
下游需求依然较弱,继续关注流动性的改善,预计随着信贷数据的兑现,煤炭股将再次迎来反弹。宏观经济仍在探底,通胀下行已确立,重点关注货币投放对资金面的改善,根据平安宏观组观点,预计1 月份信贷投放超9000 亿,一季度2.5万亿,流动性预期改善,预计随着信贷数据的兑现,煤炭股将再次迎来反弹。
配置方面,侧重量能扩张个股,逐步布局年报行情。目前估值接近历史底部,对应2012 年市盈率为11.2 倍,关注山煤国际、兰花科创、潞安环能等个股。
4. 本周重点公司推荐:山煤国际、兰花科创、潞安环能
山煤国际:内生成长性好,业绩释放动力强,预计2012 年摊薄后每股收益为2.10元,预计二次注入也将提上日程,进一步提升估值溢价;
兰花科创:量能释放优势,亚美大宁矿全年投产提升业绩增长,估值接近底部;潞安环能:资产注入预期较为确定;
5. 风险提示:宏观经济回落程度超出预期