OPEC 2 月1 日会议维持产量不变,油价冲破100 美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】OPEC 在2 月1 日的会议上如外界所料,并没有增加原油产量,甚至表示可能会因为经济衰退风险和取暖油需求下降的影响而减产,国际原油价格开始强劲反弹,一度冲破100 美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止2月15 日当周,美国原油商业库存达到3.053 亿桶,连续7 周增加,预计国际油价未来将继续高位震荡。
国际天然气价格小幅上涨,我国07 年天然气产量大幅增加。截止2 月13 日,美国纽交所天然气期货收盘价8.388 美元/百万热值单位,折合2.02 元/立方米。我国07 年生产天然气693.1 亿立方米,同比增长23.1%,进口LNG 291 万吨,同比增长323.7%。
国内外成品油的价差小幅回落,成品油价格调整要看下半年。由于国际成品油价格回落,国内外成品油价差有所减少。由于国内CPI 指数依然在高位,1 月份的涨幅甚至创下了11 年的新高,考虑到通胀的压力,油价短期内上调几无可能,对国内炼油厂的压力依然较大。
国内石化产品价格略有增加,下游需求一般。韩国乙烯FOB 价格较1 月初上涨155美元/吨,而国内主要石化产品中苯的价格基本不变,甲苯和二甲苯则略有下降,下游行业需求表现一般,行业景气度保持在中位。
中石油H 股投资价值凸现,中石化短期受制于成品油价格的不调整,中海油08 年油气产量将强劲增长。中石油H 股2 月25 日收盘11.54 元,以中石油的历史分红率计算,股息收益率达3.8%,09 年的动态PE 仅11 倍多,投资价值开始凸现。中石化公布07 年生产数据,增长依然在中、下游板块,其中炼油和营销分别增长6.33%、6.9%,但高企的国际油价对公司业绩的压制依然很明显。中海油公布08年的经营发展计划,08 年将有10 个新项目投产,包括7 个原油项目和3 个天然气项目,油气产量将达到1.95 亿以上,较07 年增长约16%。
PVC 价格比较平稳,未来有望小幅增加。受国际油价高企的影响,乙烯法PVC 居高不下,国内电石法PVC 价格亦受到支撑。中泰化学07 年主营收入24.08 亿、净利润2.50 亿,分别较06 年增长71%、87%。英力特07 年主营收入15.6 亿,净利润2.06 亿,同比分别增长40%、126%。亿利科技定向增发方案准备将3 家控股子公司股权注入,目前等待证监会批准,获批后有望成为国内最大的PVC 生产企业。
农药行业景气延续,草甘膦价格再创新高。07 年1-11 月农药行业销售收入和利润总额同比分别增长30.21%和46.26%。农药管理6 项新规拉开了农药行业规范与整合的序幕,5 种高毒有机磷农药08 年1 月起停止生产、流通和使用。草甘膦价格突破8 万元/吨,相关企业毛利率进一步提升。新安股份公布年报,净利润同比增长50.10%。维持对华星化工“强烈推荐”、新安股份和扬农化工“推荐”的评级。