投资要点:
预计2012年1月份轿车销量同比有较大下滑,2月份后销售逐步恢复正常。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
12月汽车销量同比增长1.38%,由于同期销量数据经过调节,因此我们预计12月销量实际仍为负增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计2012年1月受春节影响,轿车销售出现同比30%左右的下滑,2月份后销售逐步恢复正常。
目前A股汽车板块动态市盈率约为10倍,其中乘用车板块动态PE约为9.5倍,商用车板块动态PE约为8倍,汽车零部件板块动态PE约为11倍。前期过度的刺激政策带来的超常规发展势必在政策退出后趋于缓和,2011年全年汽车销量同比增速降至2.45%。展望2012年,我们认为受货币政策逐步放松以及行业刺激政策退出的影响逐渐淡化,2012年国产汽车销售增速预计达到7%。长期来看,我国的汽车人均保有量偏低,随着城市化进程继续推进,中等收入人口占比增加,汽车行业仍具备投资弹性。
近期为资金面改善带来的估值提升,建议投资者重点关注市场份额持续上升、车型竞争力强的上汽集团(600104.SH)、长城汽车(601633.SH)和悦达投资(600805.SH),盈利相对稳定的华域汽车(600741.SH)和宇通客车(600066.SH)。
12月汽车销量169万辆,同比增长1.38%。12月全国共销售汽车169万辆,同比增长1.38%,环比增长2.03%。2011年以来累计完成汽车销售1850万辆,同比增长2.45%。预计2012年的汽车销量增速在7%左右。
SUV需求较旺。此前持续高速增长的SUV的12月销量同比增长37.37%。中卡和大客车的12月单月销量增速较快,分别为31%和10%。
自主品牌乘用车11月市场份额同比继续下滑。2011年11月自主品牌乘用车共销售57万辆,市场份额42%,同比下降2.04个百分点。
当年累计销售551万辆,市场份额42%,同比下降2.60个百分点。
风险提示:1)竞争激烈导致的降价风险;2)需求下滑的风险。