摘要：与最高点相比，创业板整体估值下降超过六成，下降为次要影响因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而随着创业板设立进入第四个年度，开始面临大规模解禁与减持压力，供求关系开始上升为现阶段主要矛盾。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        市场超跌反弹。上周中小板指数升3.09%，创业板指数跌0.09%，同期沪深300指数上升4.53％。
        在总理鼓气、国家增持、金融数据利好等因素刺激下，上周股市超跌反弹。不过，创业板在周五大幅下挫，为创业板成立以来第二大单日跌幅，反映该市场遭遇巨大抛售压力。
        估值因素下降为次要因素，供求关系上升为现阶段创业板主要矛盾。经过长达一年多的调整，中小板、创业板跌幅近半，估值水平大幅下降。截止1  月13  日，中小板、创业板的市盈率分别下降到26  和33  倍（最高点分别是55  和85  倍），其与沪深300  指数市盈率的比值分别为2.4和3.0  倍（最高值分别为3.05  和4.79  倍），整体估值高企的状态大为改善。而其中的高成长公司股价基本合理，开始具有吸引力。不过，在估值矛盾下降为次要矛盾的同时，供求关系上升为主要矛盾。从流通股占比来看，主板市场流通率为62%，中小板为58%，而创业板只有36%。
        截止2  月13  日，创业板市场流通股份为145  亿股，流通市值为2300  多亿元，而2012  年解禁的限售股份数达69  亿股，解禁市值达1000  亿元以上。无论是解禁数量还是解禁市值，都达到已流通规模的47%。相对主板市场不到7%的解禁数量和不到8%的解禁市值，创业板市场解禁与减持压力巨大。而且，从IPO  情况来看，创业板扩容速度是最快的。按每周2  家的速率计算，未来全年将达到100  家左右，其规模也将达到300  亿元左右。
        未来市场将分化，高成长股价值显现。目前不少小股票的供求压力非常严峻，解禁与减持的压力仍有待释放。不过，不少高成长股估值水平逐步接近或进入合理区域，投资价值开始显现。
        我们相信，优质成长股战略介入机会已经来临，建议逐步介入。如生产性服务业、消费类精细化工、新一代信息技术、网络文化传媒、生物医药、先进制造业等潜力板块成长股。
        本周重点关注财政支持政策相关的投资主题。国务院关于西部十二五规划的发布引发新疆板块大涨。全国能源会议仍要发展传统能源产业，煤炭类的固定资产投资额大幅增加，利好煤炭开采设备类公司，如林州重机等；近期还可重点关注即将要加大投入的农田水利类相关上市公司。
        新股：建议跟踪华录百纳。上周朗玛信息发行失败，本周仅有飞利信一只新股发行，华录百纳将在年后第一周开始发行。虽然飞利信近几三年的营收和净利率增长都显示了其高成长性，但可能与其政府背景有关，缺乏自有自主产权开发显示其技术能力还有待于加强。而华录百纳的内容制作与资源集聚能力将助其在文化体制改革中受益，有一定的成长空间。