华录百纳是业内领先的精品电视剧制作公司，并尝试涉足电影与艺人经纪领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】02  年成立开始专注于电视剧领域，拥有10  年丰富专业的电视剧制作经验（出品41  部1,334  集），业内精品剧出品最多的公司之一（《媳妇的美好时代》、《黎明之前》等），目前业内众多一线导演（如滕华弢）、编剧（如王丽萍）、演员（如海清、吴秀波等）借助公司作品迎来事业高潮。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        电视剧行业处黄金发展期，三阶段驱动具多极增长点，利好公司电视剧核心业务。我们提出根据不同阶段电视剧价格上涨主要驱动因素，可划分为三阶段：卫视竞争加剧（2008  年开始）、视频网站版权争夺（2010  年开始）、以及即将到来的渠道多元化（以IPTV、互联网电视为核心代表）和海外市场拓展阶段（2012  年开始）。而且更关键的是，这三阶段上涨因素目前仍处于发力阶段，多方合力共同继续推高电视剧价格，使电视剧行业进入黄金发展阶段。
        公司“全面规划+全程控制”运作模式，保证公司持续打造精品剧、热播剧。公司经过多年实践和探索形成该运作模式，实现了公司电视剧业务的专业化运作，在研发和立项阶段对项目做出全面规划，在拍摄、后期制作、发行销售进行全程控制，同时全过程控制项目成本、资金收付和项目风险，保证公司能持续生产出一批精品剧、热播剧，成为电视剧行业的领先企业。
        六大角度审视公司08~11  年上半年制作发行的16  部电视剧，制作实力领先。
        1、公司16  部电视剧投资比例基本超过50%，5  部独立拍摄和11  部联合拍摄执行制片方；2、主要的13  部电视剧平均预售比超过80%，6  部预售比超过90%，11  部预售比超过70%，平均预售客户数超过19  家；3、主要的13  部电视剧均在主流卫视黄金频道播出，100%实现预期计划；4、大多数电视剧夺得当地年度收视率前5  或年度收视大奖；5、客户数量多、类型广、核心客户12家；6、地面频道+首轮卫星频道+次首轮卫星频道，实现收益最大化。
        我们认为公司本身正处快速成长阶段，上市解决公司资金瓶颈之后，未来具有爆发式增长潜力。预测公司11~13  年EPS  分别为1.42  元、2.10  元和2.98  元。
        综合相对估值和绝对估值，给予公司合理询价区间为55~60  元，对应2011  年、2012  年的PE  为分别39~42  倍、26~29  倍。
        风险提示：电视剧制作规模扩大带来投资风险，参与电影投资收益具不确定性。