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研究报告:招商证券-美国就业复苏进程透析:旧梦何处寻-120113

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-01-16 17:35:14
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵文利,谢亚轩
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 944 KB 分享者: qwe****aq 我要报错
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【研究报告内容摘要】

              1、  美国经济数据全面,分类细致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就业数据包括了市场非常熟悉的美国薪资服务提供商自动数据处理公司(ADP)发布的就业数据、美国劳工部公布的《就业形势报告》以及每周公布的失业救济申请数据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、  美国劳工部公布12  月失业率降至8.5%,为2009  年2  月以来的最低水平。不过,就业市场改善速度的可持续性仍待观察。12  月运输相关行业受节日购物量增加的推动,新增职位50200  个,反映季节性假日需求。1  月份新增职位数预计下降。此外,长期失业人数依然高居在560  万,占整体失业人数的42.5%。找工作难度仍然较高。
        3、  总体上,就业市场虽传递积极信号,解决美国失业问题仍任重道远。靠服务业带动的就业市场好转的可持续性仍需观察。对于美国就业形势不宜过分乐观。
        4、  本次就业市场复苏是自二战以来历次经济衰退后恢复最慢的一次。本轮衰退周期中,失业持续时间超过27  周的人数所占比例增加。长时间失业是造成本轮就业市场缓慢复苏的原因之一。
        5、  我们认为本次就业复苏缓慢主要原因如下:1、本轮经济危机是由房地产市场泡沫、金融危机在时间点上的叠加造成的,实体经济受到的冲击是自1929年至1933  年大衰退以来最严重的一次;2、近期美国各行业工作机会增加,然而非农就业人数却没有相应增加。美国结构性失业问题导致本次就业市场复苏缓慢。
        6、  制造业就业市场的缓慢复苏除了疲弱的经济复苏外,全球经济的产业结构变更、制造业行业竞争加剧,以及越来越趋向于机械化的操作流程是造成制造业就业疲弱的根本原因。
        7、  建筑业属于地区供求不对称型失业。建筑业就业人数自从2008  年的7600人的高位滑落到2009  年的5500  万人以后就基本持平。建筑业就业市场的低迷复苏与疲弱的美国房地产市场密切相关。现在美国仍处于继续消化房地产泡沫时期的大量过剩房产的阶段,多项指标显示地产市场持续低迷。
        8、  综合考虑制造业和建筑业在经济危机时减少的职位,两个行业在危机期间共裁减职位400  多万个,占受经济危机影响失业人数的二分之一以及占总美国总失业人数的三分之一。因此,制造业和建筑业就业人数的停滞不前对整个美国失业率的恢复造成很大的影响。
        9、  总体上,制造业就业人数以及政府就业人数下降的大趋势比较明显。美国就业市场恢复的动力将主要来自专业人士和商业以及建筑业的复苏。由于经济危机爆发至今,专业人士和商业就业市场的复苏速度明显快于建筑业就业市场的复苏,建筑业就业市场的复苏空间更大。因此,建筑业的实质性复苏将成为支持美国就业市场复苏的主要因素。    

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