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研究报告:招商证券-国际资本与国内流动性监测周报:国际资本连续第3周流入新兴经济体-120116

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-01-16 17:32:59
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢亚轩,赵文利
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 643 KB 分享者: 水果****你 我要报错
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【研究报告内容摘要】

核心观点:
        1、悬而未决的欧债问题对市场情绪和宏观政策都是一个重要的风向标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在3  月财政联盟执行方案推出和意大利及西班牙等债务融资高峰期到来之前,前几周更大程度上是真空期,没有坏消息已是好消息。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此背景下,国际资金已连续第3周流入新兴经济体。
        2、上周,人民币升值预期转负为正,结束了始于上年9  月末持续为负值的趋势。
        香港利差负值规模收窄,预示国际资金流入,与印度等新兴经济体连续3  周资本净流入的趋势一致。
        3、印度、台湾和韩国市场出现国际资本净流入,上周的流入规模较此前两周明显增加。延续上年11  月以来的趋势,1  月第1  周,资金流出美国股票市场,流入债券基金和混合基金的资金规模有所增加。整体而言,投入美国资本市场的资金量已连续3  周减少。
        4、德国经济过去的良好表现,意大利和西班牙国债拍卖顺利以及央行联手注入流动性政策起效,明显压低了意大利和西班牙10  年期国债的收益率。欧债问题的有关各方似乎都把注意力放在3  月将推出的财政联盟执行方案问题上来。
        5、1  月13  日,标普将法国和奥地利评级下调一档,使这两个国家失去了AAA的最高评级。除了对法国的影响以外,EFSF  的AAA  或将受到威胁。若法国与奥地利失去担保资格,EFSF  的AAA  级担保额将缩水1/3。  EFSF  需要向爱尔兰、葡萄牙以及希腊提供总额达2000  亿欧元的援助贷款,而希腊与私人部门谈判的久拖未决将使希腊所需要的援款增大,EFSF  救助能力缩水,融资难度将加大。
        

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