报告关键要素：
        由经济悲观预期修正主导的反弹行情中，银行股弹性不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但目前的行情我们仍判断为反弹，从中期来看反转时期并未到来，我们仍然维持对银行板块“强于大市”的投资评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外可以关注降准为银行股带来的交易性机会。
        投资要点：
          浦发银行业绩快报显示  4  季度不良贷款余额出现较快上升。从目前宏观经济形势来看，我们认为不良贷款的上升应该是行业普遍现象。市场对银行11  年净利润的高增长已经有充分认识，而高增长动力的减弱是12  年行业的大趋势。此外不良贷款上升的苗头，将使得市场对未来资产质量的担忧情绪加重，我们对今年银行股的年报行情并没有太大期待。
          央行有关春节前进行逆回购的公告使得市场的降准预期有所减弱。但从未来一段时间的公开市场资金到期、财政存款变动以及准备金补缴等情况来看，逆回购难已缓解银行体系流动性压力。除非近期热钱又重新大规模流入，1、2  月间法定准存率的下调仍是大概率事件。
          去年  12  月市场跌幅较深，对经济悲观预期作出了较为充分的反应。而1  月以来公布的一系列数据偏乐观的较多，前期预期在进行修正，市场处于反弹行情中。这一阶段业绩弹性大的强周期股以及一些题材类股票表现更强，银行的业绩弹性以及股价弹性皆明显不足。
          对于目前行情，我们仍判断为反弹，从中期来看，反转时期并未到来，我们仍然维持对银行股“强于大市”的投资评级。此外虽然降准对银行业绩增厚作用有限，但根据历史经验，银行股在随后的两三个交易日能有较强表现，因而也存在短期交易性机会。
          个股方面，我们重点推荐我们重点推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）以及北京银行（601169）。
          风险提示：1、宏观经济硬着陆；2、房地产价格大幅下挫