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基础化工行业研究报告:平安证券-基础化工行业周报:二甲醚和橡胶价格涨、液氯和顺酐价格回落-120116

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2012-01-16 17:20:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄢祝兵,伍颖,陈建文
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,007 KB 分享者: zo****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        受成本上涨影响,二甲醚、丁苯橡胶、苯胺价格上扬
        一周涨幅较大产品:黄磷(长三角地区),4.14%;二甲醚(山西兰花),3.75%;天然橡胶(上海期货交易所),3.67%;丁苯橡胶(华东1502),3.37%;苯胺(华东),3.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二甲醚、苯胺受成本推动上扬,下游需求不济,价格较难持续:二甲醚产能过剩,行业开工率不高,价格较难持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在考虑到国内外经济不佳的拖累,终端市场需求疲软,国内苯胺市场难有实质性的提振。受泰国政府购买至多20  万吨未烟胶片消息的影响,未来天然橡胶价格将回暖。
        下游需求疲软致液氯、醋酐产品价格大幅下挫
        一周跌幅较大产品:液氯(长三角地区),-21.82%;醋酐(江苏丹化),-8.62%;合成氨(山东),-3.39%;双酚A(长三角地区),-1.94%;PTMEG(华东市场价),-1.59%。
        液氯、醋酐、PTMEG  等产品后市不容乐观:液氯下游PVC、环氧丙烷、环氧氯丙烷行情均比较低迷,市场需求面支撑乏力,短期内液氯市场将持续低迷,后市不容乐观。下游需求低迷,醋酐和PTMEG  短期仍将低迷。
        近期化工投资策略:工业生产价格指数显示受宏观经济影响,包括化工在内原材料价格走软,但上游原油、煤炭价格保持高位,化工行业处于景气下降期,未来好转看下游需求。短期建议关注产能供给相对有限、产品价格跌到成本线附近,去库存化接近尾声的相关企业,包括烟台万华、齐翔腾达。中长期视角来看,建议关注需求相对刚性,受益原材料下降的日化及日化包装、医药中间体、食品添加剂等子行业龙头企业(上海家化、通产丽星、天马精化、金禾实业),同时关注受益于经济转型的“新”化工新材料个股,包括东材科技、多氟多、回天胶业。
        风险因素:宏观经济增速下降幅度和持续时间超出预期;需求不旺背景下油价等原材料成本上涨挤压行业利润超出预期。

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