主要结论:
上周上证综指、深成指、沪深300和中小板综指的涨幅分别为3.75%、4.59%、4.53%和3.09%,创业板综指跌0.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
节前料将缩量震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1)上周市场终于走出单边下跌收出周阳线,我们认为这是利好刺激下的超跌反弹。基础是单边下跌尤其是个股大幅杀跌和通道下轨的技术性反弹要求,催化剂是温总理“提振股市信心”的讲话、信贷超预期、产业资本增持和IPO 节奏减慢预期等利好。2)既然是超跌反弹,如果没有更多利好则不宜期望太高,上周一周二市场强劲反弹,个股由上上周跌停90 多家到上周涨停70 多家,情绪明显回升,但周三开始缩量震荡、步步后退,周期短暂活跃之后尚未转换到成长,创业板重又杀跌,量能不济,获利回吐压力过大;3)如无重大事件,本周将主要受节日因素影响,从历史统计看春节前一周指数基本为涨,不过由于长假的不确定性和较大的春节现金需求,节前一周市场谨慎氛围较浓,预计量能难有放大,行情难有大波澜;4)目前5 周和10 周均线分别位于2207 点和2299 点,60 日均线位于2342 点,2300 点一带既是前期成交密集区又是颈线位,阻力较大。
长期仍看经济转型。1)长期来看,我们仍然认为经济和市场的结构性变化是09年8月以来市场处于持续下降通道的根本原因,可能很长一段时间都不具备反转条件。经济转型是未来较长时期市场运行的大背景。我们暂维持对转型期市场的基本判断:中国经济转型的机遇大于风险,转型的上半场可能系统性风险与结构性机会并存,但下半场,资本市场终将全面分享到中国经济走向可持续科学发展之路的喜悦,当然这首先依赖于市场预期回归理性(《敢为天下先广东再探路——“十二五”经济转型之区域篇》2011/1/27)。2)经济转型带来的首先是风险,而不是机会。转型是正在发生的现实,失败的风险很大,而经济增速放缓是必要的确定性事件,结构调整和经济转型的长期性和艰巨性将逐渐被市场认识,不论经济增速下行的确定性还是转型结果的不确定性,至少在前期都将不利于市场估值。3)如果增长方式转变,调控路径转变,经济和股市的驱动因素相应变化,结构性机会的寻找逻辑也需要不断调整和修正。
本周上证指数核心波动区间判断(2200,2300)。