报告摘要：
        行业中性评级，但存在交易性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        由于全球经济增速的放缓以及中国调低GDP  增长目标，全球所有矿业需求有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管目前部分金属（如铜）需求仍旧较为兴旺，但行业整体增速放缓的趋势明显，在全球金融因素并无大变化前提下我们给予行业中性评级。考虑到中国A  股2011  年四季度以来的大幅下挫，已经释放的估值风险与进入2012  年之后流动性略为改善带来行业交易型投资机会，我们推荐稀土矿业股广晟有色、厦门钨业、中色股份和传统龙头矿业股铜陵有色、江西铜业、ST  盛达、兴业矿业。
        铜进口激增主要源于贸易融资，1  月稀土矿价出现大幅上涨。?12  月中国铜进口大幅超预期，我们认为主要由于中国信贷环境较为紧张情况下部分企业为融资而进口铜。元旦过后，江西南部和广东北部中重稀土矿价格突然大幅上涨，涨幅约50%左右。我们认为这是稀土价格企稳以及2012  年中国稀土政策有望深化的市场反应。
        欧债危机不确定性增强，关键取决于德国。
        法国评级被下调，如果任由其发展必将累及德国。但德国如果轻易同意欧洲央行定量宽松购买笨猪国债券，德国自身利益受损。但如果欧元区整体崩溃，德国受损失将更大。尽管我们一直认为德国会两害相较取其轻，同意欧洲央行定量宽松，但目前局势扑朔迷离，不确定性较大。
        行业中性评级，但行业存在交易性投资机会。?由于行业基本面信息和货币属性并不支持金属价格走出强势行情，因此我们仍旧给予行业中性评级。考虑到12  月有色金属行业大幅下挫释放估值风险，进入2012  年之后信贷环境略好于2011  年12  月，我们认为存在交易性投资机会，建议关注稀土价格企稳影响到的稀土矿业股广晟有色、厦门钨业、中色股份以及传统龙头矿业股铜陵有色、江西铜业、ST  盛达、兴业矿业。
        风险提示
        1）中国宏观经济政策变化2）欧债危机演化