1、经济和通胀将继续下行，债市收益率有望逐步回落  2011年12月份PMI指数为50.3，较11月回升1.3%，
        但主要还是季节性的反弹，季调后趋势仍在下降，表明经济仍延续平稳下行的势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中观数据来看，12月粗钢日均产量继续下降，而乘用车销量和商品房销售面积仍处低位，中下游产业需求不振预示着工业生产增速仍将下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在国内房地产调控的持续以及外围经济增长复苏缓慢的共同作用下，预计国内经济的下行趋势将延续至2季度。  2011年12月CPI同比小幅下降0.1个百分点至4.1%，连续第五个月回落。从近期商务部统计局公布的高频数据看，1月份食品类价格（主要是肉类和蔬菜类）在天气和春节因素的影响下出现了明显的上行，再加上翘尾因素也是全年最高，两方面共同作用，预计1月CPI同比会小幅回升至4.2%左右。但从中长期来看，目前经济下行趋势不改，而政策暂时还未明显放松，基本面和货币因素均不支持物价的反弹，故上半年物价整体还将逐步下行。