投资要点:
药闻故事 以在上海出差难以打车以及坐黑车的案例,联想到出租车这样一个被政府管制的行业,尽管需求十分旺盛,但供给改善仍是长期缓慢的过程,非政府批准的供给将遭受严厉制约,价格被扭曲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与出租车行业类似,受政府关闭浆站的影响,血制品供不应求矛盾突出,供给的增长也将经历一个长期缓慢的过程,因此,限价有望提高,新增浆站的可能性也大大增加,即便无法突破最高限价,行业也能长期保持量升价稳的高景气度,看好血制品龙头华兰生物、上海莱士。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资建议 行业估值水平逐渐下滑,但估值溢价率仍高企,短期调整还将继续,高估值个股价格回归趋势难改,维持整个医药行业“中性”判断。看好:高端品牌中药(白药、阿胶、片仔癀等)、需求确定的心脑血管中成药(众生、昆药、天士力、中恒)、受益政策提振的血制品行业(华兰、莱士)、12 年蓝海产品上市的中小特色药企(华仁、红日)、估值压力得到释放的医疗器械营销专家(鱼跃)。建议回避的依旧是抗生素、大输液、大宗原料药、化学普药、商业等。
每周一股 本期标的为中恒集团(600252),具有以下两点短期催化剂:1)血栓通粉针季节性强,随着与步长解约影响的弱化,4 季度销售或好于市场预期,全年利润高增长趋势有望延续。公司业绩快报有望近期公布,据估算,11 年医药板块EPS 或达到0.6 元,12 年仍有较强的增长,估值优势突出。2)各省基药招标继续深化,非独家品种竞争主要还是价格战,独家品种价格维护能力凸显。伴随新的一年到来,公司维持现有销售渠道,并适当提价的可能性较大,并通过加大终端建设,开拓空白市场促使量价齐升。
重点公司点评 众生药业被科技部评选为“国家火炬计划重点高新技术企业”,有效期三年。此次获评证明了公司的技术创新能力和研发能力,维持“买入”评级。红日药业继续停牌,预计资产重组方案会在春节后出台,公司治理持续改善,优质资产的注入预期将提升公司长期竞争力。新华医疗预增50%~100%,主要原因是市场需求增长,公司加大对医疗产品及制药装备的市场开拓,使订单增加,销售规模扩大,随着新版GMP 的快速推进,行业将保持高景气度,公司产品技术保持国内领先地位,未来保持高增长趋势可期。