2011 券商板块表现差强人意,2012 年值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011 年证券行业受市场疲软影响,业绩表现差强人意。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)创新业务稳步推进,直投业务和融资融券走向常规化,创新业务业绩逐步释放。我们认为2012 年市场面和政策面的博弈仍是券商走势的主导力量,创新业务持续推进将打开行业的增长空间。
经纪业务:年日均交易额1728 亿元。12 月证券市场总成交额和成交量下滑,股基月交易总额2.05 万亿元,同比下降59.3%、环比下降38.1%。日均股基交易额933 亿元,环比下降38.1%。12 月股票交易额2 万亿元,同比下降59.7%,环比下降38.6%,日均股票交易额909 亿元。2011 年股票成交额42.16万亿元,同比下降22.7%;日均股票交易额1728 亿元,同比下降24.9%。
投行业务:IPO 项目20 家。12 月证券市场共募资1625.9 亿元,同比下降3.3%,环比增加37.8%。其中权益类融资777.5 亿元,同比减少33.5%、环比增加60.7%。12 月债券类融资848.3 亿元,同比增加65.5%、环比增长21.9%。
12 月IPO项目20 家,IPO 募资181.5 亿元,同比减少56.9%,环比增加33.9%。
资产管理业务:产品数量倍增。12 月成立16 只集合理财产品,成立总规模59 亿元,环比增长164.5%,每只发行规模3.7 亿元。2011 年共成立110 只集合理财产品,发行规模684.7 亿元,同比下降17.5%。截至12 月底,券商集合理财产品共275 只,资产规模1601.1 亿元,环比增加3.3%。
直投业务快速增长,两融业务稳步推进。目前券商直投项目已有61 家实现上市,2011 年有27 家券商直投项目上市,直投项目账面收益达26.48 亿元,账面回报率220.42%,直投业务实现快速增长。12 月沪深两市融资融券余额382.07 亿元,环比增长1.47%;融资融券余额占A 股流通市值比达0.232%。
12 月融资余额为375.48 亿元,环比增长0.99%;融券余额为6.59 亿元,环比增加39.05%,融券与融资比为1:57。
12 月华夏基金股权转让完成,中信证券业绩环比正增长。12 月18 家上市券商(母公司)营业收入116 亿元,环比增长207%,7 家券商营业收入环比实现正增长。18 家上市券商(母公司)实现净利润41.77 亿元,环比增长238.9%。
18 家上市券商平均净利润率35.98%,12 月上市券商净资产收益率1.33%。
风险提示:创新业务推进不如预期,成交量持续低迷。