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有色金属行业研究报告:申银万国-有色金属行业周报:欧元区信用评级下调,金属震荡加剧-120116

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2012-01-16 14:10:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶培培,郭鹏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 484 KB 分享者: myn****ack 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要内容:
        l  欧元区信用评级下调,金属市场震荡加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】法国和奥地利失去3A评级严重打压了市场风险情绪。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前仍未看到生产商节前备库现象,在外围基调依然没有改变的情况下,预计基本金属仍将维持区间震荡整理。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金分别上涨5.54%、3.67%、2.68%、5.77%、6.30%、4.53%和1.30%;铜现货贴水达到了-790的历史高位;国内交易所铜库存单周上涨44%至12万吨左右,保税区铜库存保持在30万吨左右。
        l  铜板带箔企业开工率继续走低,铅锌冶炼开工率环比小幅下滑。1.12月铜板带箔企业平均开工率为52.6%,位列年内最低水平。库存量环比略有上升至24.4%,增长有限。2.本周国产氧化铝主流成交价格区间在2600-2670元/吨。
        铝价较上周略降,成本与价格的价差拉大,原铝企业亏损较上周略有扩大。
        3.锌冶炼企业2011年12月整体开工率为64.48%,环比有小幅下降。12月国内主要原生铅冶炼企业共产精铅18.30万吨,较11月减少0.16万吨,环比微降0.53个百分点至60.33%,自11月原生铅冶炼企业开工率回升之后再次回落。
        l  稀土市场报价稀少,钨精矿市场有价无市。1.本周,碳酸稀土市场报价相对平稳在50,000-57,000元/吨,中钇富铕矿主流报价290,000-320,000元/吨,钕铁硼方面,N35报价相对平稳,维持在220-225元/公斤。氧化镨钕含税报价43-45万元/吨,金属镨钕含税报价58-62万元/吨,氧化镧3N含税报价11-12万元/吨,氧化铈3N含税报12-12.5万元/吨,氧化钇4N含税报价23-24万元/吨。氧化铕3N含税报价11500-12000元/公斤。2.本周国内2号锑锭报价73000-74000元/吨,1号锑锭报74000-75000元/吨,氧化锑报67000-68500元/吨。3.本周65%黑钨精矿主流价位在13.6-13.9万元/吨。APT厂家表示近期市场询盘稀少,有厂商说目前报价已经在20.8万元/吨,市场微跌。4.钼铁主流报价在12.2-12.6万元/吨;原料方面,钼精矿主流价位仍在1780-1800元/吨度左右。
        l  维持中性评级,相对看好黄金和战略性小金属。警惕2、3月份意大利和西班牙国债到期的外围经济波动,以及国内房地产信用证集中到期的风险显现。
        下游企业订单继续下滑,维持基本金属中性评级。兼顾小金属事件型催化对股价的撬动,建议关注厦门钨业、中科三环、包钢稀土。经济不确定引发的低利率环境将支撑金价在高位多飞一会,建议关注中金黄金、紫金矿业等。
        此外,持续推荐业绩较为确定的深加工品种新疆众和、利源铝业、南山铝业等。

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