◆行业观点：
        截至1  月13  日，CRU  国际钢价指数环比反弹1.5%，海外钢价走势抢眼，由于国内钢价走弱，国内外钢价差环比继续扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国市场钢价持续反弹，对我国的冷热轧价差持续扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而欧洲市场涨跌不一，对我国的冷热轧价差维持震荡。同时，东亚进口钢材到岸价对我国出口钢材离岸价的溢价率自2011  年12  月底以来有小幅反弹。总体而言，国内外钢价差稳中有升。不过，由于海外经济增速趋缓，海外钢材需求持续上升困难重重。
        2011  年12  月份国内CPI  同比回落至4.1%，但是下降势头趋缓，2012  年1-2  月CPI  同比仍有相当大的可能维持在4%的水平。但是随着国内PPI  同比持续回落，国内真实贷款利率继续走高，工业增加值增速放缓的势头仍在延续，钢铁需求增速放缓的势头依旧。从这个角度来看，尽管国内外钢价差扩大，但是由于国内钢价持续疲软，国内钢铁需求形势好转的预期仍要后期的检验。
        ◆重要新闻点评：
        点评“沙钢出台2012  年1  月中旬部分产品价格政策”：1  月中旬，螺纹钢上海现货价与沙钢出厂价的价差保持稳定（-80  元/吨，含税），而全国现货均价与沙钢出厂价的价差从1  月上旬开始逐步扩大（从-117  元/吨扩大到-145  元/吨，含税）。特别是，近期南方受雨雪天气影响，广州等华南地区螺纹钢现货价大幅回落，南方与北方的钢价差明显收窄，并且临近假期，螺纹钢等建筑用钢需求逐步走弱，全国钢材价格整体水平也随之回落。
        ◆行业估值：
        截至1  月13  日，在市场反弹行情的带动下，钢铁板块的整体市盈率（TTM）和整体市净率（MRQ）分别是18.6  倍和1.03  倍，低于2010  年初以来的市盈率均值27.9  倍和市净率均值1.45  倍，并且明显低于历史均值市盈率35.0  倍和市净率1.95  倍，行业估值仍在底部区域震荡。
        ◆投资建议：
        在1  季度银行信贷放量之后，资金价格会有一个逐步回落的过程，但是市场需要时间来验证流动性趋于宽裕情况下的实体经济走势。不过，目前处于经济活动淡季，而且国内外经济诸多矛盾交织（比如房价、物价、油价和欧债危机等），由预期支撑的钢铁板块反弹还缺乏基本面的支持。恰逢春节假期，我们建议投资者在高Beta  品种上获利后，见好就收，关注开春之后国内钢材市场价格走势可能带来的行情。同时，我们再次强调，有低市净率估值优势的行业龙头具有中长期投资价值。
        ◆风险分析：
        若欧债危机恶化，全球经济二次探底，钢材市场和钢铁板块难以幸免。