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碧水源研究报告:海通证券-碧水源-300070-修正业绩预增90~100%,增速符合预期,当前已进入-120116

股票名称: 碧水源 股票代码: 300070分享时间:2012-01-16 13:45:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆凤鸣
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 180 KB 分享者: zho****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:  
        碧水源今日公告,2011年预计实现归属母公司净利润3.36-3.54亿元,同比增长90-100%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前公司公布的2011年3季报中,对于全年的业绩增速预测为50-100%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:  
        相比于2009-2010年净利润增速43%、65%,2011年碧水源继续保持高速增长(见图1)。基本符合我们在3季报点评中做的全年业绩预测(EPS1.10元),但低于此前市场预期。
        根据公司2011年11月发行短期融资券的募集说明书披露,截至2011年底,公司在手订单有8个,合同金额合计6.88亿元。考虑到公司目前的在手订单、以及对外投资情况(详见下附表1、2),我们认为此前预测的2012年的EPS1.6元实现概率较大,当前股价对应动态PE21倍。
        在当前市场情绪较为谨慎的环境下,随着环保板块高估值的泡沫挤压,公司估值已经如我们所预期的向下修正,并逐步进入投资价值区间。对于高成长性个股,更适合采用PEG的定价方式。我们维持2012年1.6元的业绩预测、以及2012年动态PE27.5-30倍,对应目标价格区间为44-48元,调高公司评级至买入。
        

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